港股第二大互联网公司再破发行价，美图机会看此文

美图临时间窗口

美图一路下挫，今日盘中反弹，但依然收在9hkd以下，仅差0.01美分。美图走出下跌趋势，除了蔡文胜之子减持，估值难以衡量以外，还面临着另一个压力，就是限售解禁减持的压力。美图2016年12月15日香港上市，当前有近4成股权处于180天禁售期，也就是到2017年6月15日（期间前后都为重要时间窗口）。

26倍回报的套利动机

以2013年发行的A-1系列优先股为例，其理论发行价较美图的上市价8.5元折让近96%，即仅约0.35元。优先股上市后转化成普通股，此时已赚26倍回报，想必会有不小的减持压力。虽然蔡文胜减持说不会减持（考虑到蔡文胜持26.02%也并不多），但不能阻止投资人套现的需求。

投资糖水

因此，在美图6月15这个时间窗口。40%的持仓，机构股东解禁套利需要布局，持仓量之大，也要考虑不能过度打压股价，影响自己套利空间。所以，虽说6月15日是时间窗口，但往后1-3个月或长时间，该公司股价值得留意，因为出货不能短期完成。

这里需要留意的投资机会在于，如果股价出现大幅下挫至一个相对低点，是值得考虑的，但这个相对低点每个人的认可程度不一样。为什么不一样？就好比榴莲我很想吃的时候，20块1斤我觉得很便宜，但很多人愿意等到13块1斤，觉得才划算，认可度是因人而异的（曾在美图上市之初，撰文指出，如果有5hkd的机会，笔者一定买入）。