美光：周期到顶了吗？

编著注：自从上次发布财报之后，美光股价上涨了18%，现在距离下一季财报发布不到一个月，我们还可以期待吗？本文作者Joe Albano，华盛学院九叔编译，主要介绍了美光的产品需求情况。

美光在上周黑色星期五之前创出一年新高，距离上一次财报发布大约有两个月的时间，涨幅超过15%，还有上升空间吗？

随着新的财报很快将要发布，股价上涨开始变得谨慎了，这是好事，不至于透支，然而现在的问题是股价并没有反映公司已有业绩。公司股价是从去年下半年开始起飞的，到现在上涨周期才一年时间，从历史数据看，这个上涨周期还没有走完。

新任CEO

今年4月份，美光任命Sanjay Mehrotra为公司新任总裁兼CEO，Mehrotra是SanDisk的联合创始人，在2011年至2016年间担任该公司首席执行官，公司从一个初创企业成长为营收达66亿美元的财富500强企业，Mehrotra功劳巨大。SanDisk后来被西部数据收购。

目前美光正处在成长时期，像Mehrotra这样一个专注在存储器，并且对行业具有远见卓识的人有希望带领美光走的更远。

周期到顶了？

在上一次的业绩会议上曾有人就PC和智能手机对DRAM的需求放缓以及固态硬盘的闪存需求减少询问管理层，公司前CEO Durcan回答：“从周期性来说确实存在这样的问题，但是到目前为止，我们看到终端需求依然很强劲，不只是移动设备，更不是企业级和服务器领域。”

除此之外，还有一点也证明存储器这个周期还未见顶。公司预计毛利为46%，相较目前仍然处于上升阶段，下半年一般是利润最强劲的时间段，说明下半年产品需求仍然很强劲，因此毛利才能逐渐提升。

回到供需的问题上，价格目前仍然保持强势缓慢增长：

闪存的合约销售价格也并未下滑：

上面的数据是4月底的，稍微有点过时但也可以看出这个季度的情况，公司二季度业绩有望继续保持增长。此外，像自动驾驶，医疗等行业需求不会那么快下滑。举个例子，从英伟达我们可以看出GPU的需求很强劲，尽管美光不是英伟达的唯一供货商，但从中也可以看出下游的需求不弱。

现在有很多人唱空存储器周期到了，美光增长很难维持，这就给我们创造了买入的空间。

免责声明：华盛独家资讯引用之数据或资料可能得自第三方，华盛通将尽可能确认资料来源之可靠性，但并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责，也不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。证券价格有时会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无价值，敬请投资者注意风险。在使用本文件及任何内容时必须注明稿件来源于华盛通，华盛通所属深圳市时代华盛网络科技有限公司将保留所有法律权益。