社交网络巨头对比：脸书VS推特及Snapchat

社交网络领域中，相比推特(NYSE:TWTR)或者Snap(NYSE:SNAP)，脸书(NASDAQ:FB)仍然更值得拥有。脸书持续盈利，而推特和Snap面临亏损。有人可能会认为脸书的业绩稳定，股价高，而推特和Snap股价低，如果公司能扭亏转盈，那么股价上涨空间会更大，笔者认为这种考虑不可取，最重要的是，管理方面脸书比推特和Snap的表现好很多。

业务及用户增长

脸书收购了在线图片分享应用Instagram，并随后针对Snapchat推出了新功能Instagram Stories，该功能可以让用户在照片或短视频上添加字幕，还能把好几段照片或者短视频连接在一起组成一个故事，并选择让其分享的照片和视频在24小时后自动消失。用户还可以在录制的短视频上任意涂鸦，并配上喜欢的文字和 Emoji。这一功能与对手Snap的“阅后即焚”照片分享应用SnapChat概念完全相同，只不过运营平台和用户基数不一样，这无疑给SnapChat带来巨大压力。如果功能相同，用户有了Instagram Stories就不需要再下载Snapchat了。

从用户数据来看，2015年第一季度至2017年第一季度，脸书的月活人数增长34%，能在19.4亿用户的基础上保持这样的增速很不错了。此外，2016年第四季度至2017年第一季度，日活人数增长了66%。对比之下，规模较小的Snapchat在2016年第四季度至2017年第一季度期间日活人数平均增速仅为5%，日活人数总计只有1.66亿。最近期的三个季度，日活增速并不快，分别为7%、3.2%及5%。考虑到2016年第二季度日活人数增长了17.2%，明显高于后面几个季度的增速，且脸书在2016年8月初推出Instagram Stories，日活增速明显下滑肯定与脸书的直接竞争有关系。由于Instagram本身的用户基数高达7亿，远超过Snap的用户数量，所以很明显，脸书意在推出Instagram Stories来碾压Snap。结果推出不到6个月，日活人数超过2亿的Instagram Stories便超过了Snapchat。

至于推特，公司与脸书在产品设计上完全不同。社交媒体看重推广广告的能力，广告的推广又与广告曝光量有关。在这方面，相比脸书，推特因缺少多样性能力更为有限。用户可以通过脸书来与亲朋好友分享信息，也可以发短小的评论状态，而推特几乎只是用户用来跟踪全球动态的工具，并不能用来分享图片或执行其它功能，个人认为用户使用推特最主要是为了跟踪名人动态，所以用户增长方面相比脸书来说能力更有限，两家公司成立多年来，脸书的表现一直都好于推特。

从用户增速来看，推特的增长速度明显快于Snap，不过考虑到Snap只是提供“阅后即焚”照片分享功能，这也在意料之中。此外，推特敌不过脸书的竞争。一年内推特的日活人数增长了14%，月活人数约为3.3亿，数据远低于脸书及Instagram，不过增速对比才真正能说明双方的差距。

财务业绩及管理

不管月活和日活有多少，最终看的还是利润好不好；上一年，脸书的净利润达101.9亿美元，每股收益为3.49美元，而推特却亏损了4.56亿美元，每股亏损0.65美元。营收方面，2017年第一季度，脸书营收超过80亿美元，同比增长49%，而推特营收仅为5.48亿美元左右，同比下降7.7%。Snap和推特的财务情况类似，目前一直处于亏损状况。最好的业绩是去年第四季度营收达到1.6568亿美元，上市后的第一个季度(2017年第一季度)营收同比增长286%至1.4964亿美元。不过，由于开支急剧增加，最终导致净利润亏损超过20亿美元。未来Snap如果不能控制好开支水平的话，那就需要融资来满足开支需求，意味着公司可能承担债务或增发股份，不管哪种情况，股价都会因此而承压。

脸书的情况则大不一样，五年间净利润连续上涨，涨速还很不错。2012年至2016年间，公司投入数十亿用于研发，同时利润也增长近30.84倍。像脸书这样年净利润能达到101.9亿美元的公司并不多。相比之下，推特却无法扭亏转盈，营收五年间保持增长，但每年都持续亏损，公司因此一直通过稀释股份来融资，这样的情况会导致重仓投资者有心撤退。当前，Snap仍然需要向市场证明自身有能力盈利，另外，公司社交平台缺乏脸书的多样性。

小结

总的来说，与其选择不盈利且潜力不明朗的推特和Snap，还不如选择各方面表现出色的脸书，公司没有一点增长放缓的迹象，所以脸书PE高达40笔者也能接受。

文章来源：seeking alpha

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