FANG：新的漂亮50？

Facebook，亚马逊AMZN，奈飞公司NFLX，Google被投资者称为“FANG”股票，四只股票都表现不俗，经常受到市场和业界分析师的好评，认为FANG在过去几年推动了市场了上涨，大部分投资者都配置了相当一部分在里面，就好像上世纪70年代的“漂亮50”指数，这些公司重要的不是投资者介入的价格，而是未来的持续增长。

漂亮50

“漂亮50”指数的一个主要特征是盈利增长稳定，同时也具有较高的PE比率。这些股票被视作可以“买入并持有”的优质成长股，同时也是七十年代早期牛市行情的重要推动力量。由于市场认为这些公司的运作非常稳健，即使在经历较长时期后同样如此，因此这些股票被称为“一次性抉择”股，也就是说，一旦决定买入股票，便再不用为投资理财而操心了。

“漂亮50”在高潮时期，平均市盈率徘徊在50倍以上，当时这里也是存在泡沫的，即使是最无懈可击的公司也不可能无限期地维持在50倍的市盈率，最终1973年的宏观经济环境导致市场低迷，“漂亮50”也随之调整。

但是，其背后的投资逻辑是正确的，在接下来的45年里，公司都是复合性增长，但是如果在高点介入的话，还是需要至少10年来填补调整所带来的损失。在“漂亮50”里面筛选麦当劳、可口可乐 、通用电气和宝洁，通过下表可以看出，如果从1972年买入持有10年，经历74年的调整，收益仅只有个位数；但是从市场调整过后买入，持有到1982年收益就是至少50%；而从1972火爆之时持有到现在，收益也是超过10倍；但是相比于调整过后买入的利润显然，一个在天上，一个在地上。

历史总是相似的

“FANG”股票很可能与上述“漂亮50”相类似：首先，公司的市盈率都很高，抛开亚马逊和奈飞这种特殊情况，接近40倍市盈率的Facebook，在拥有接近4500亿美元的市值下，可以看出市场给了相当大的溢价；而且股票的收益率相对于美国国债收益也没有很大的吸引力。

因此，就像巴菲特所说的那样，疯狂最终会走向终结。目前，市场上对于“FANG”的看好，主要是对于科技行业未来持续增长的看好，市场给予科技公司较高的溢价，在一定程度上，促使现在的价格已经脱离了理性的范围。投资者需要慎重选择配置的仓位，因为如果发生不测，市场永远是少数人在赚钱；之后就像“漂亮50”的介入一样，市场高潮时买入和不测后买入，收益会大有不同。

免责声明：华盛独家资讯引用之数据或资料可能得自第三方，华盛通将尽可能确认资料来源之可靠性，但并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责，也不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。证券价格有时会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无价值，敬请投资者注意风险。在使用本文件及任何内容时必须注明稿件来源于华盛通，华盛通所属深圳市时代华盛网络科技有限公司将保留所有法律权益。