看空IBM的七大理由

长期来看，云计算的前景不错，云计算更加快捷、便宜，并且比传统的IT服务要更安全。全球领先的信息技术研究和顾问公司Gartner预计，企业由大型主机转向使用云计算将会带来超过1万亿美元的支出需求。随着云计算的不断发展，未来市场上将会出现重量级的云计算企业。

根据Canalys的最近研究，当前亚马逊(NASDAQ:AMZN)的AWS云服务占有全球33.8%的市场份额，而微软(NASDAQ:MSFT)、谷歌(NASDAQ:GOOG)(NASDAG:GOOGL)以及IBM(NYSE:IBM)加起来占有的市场份额为30.8%。据估计，AWS云服务规模很大，包含1000万台服务器，连接着125台数据中心。

看好云计算的同时，笔者又看空IBM，随着亚马逊AWS继续扩大绝对优势，IBM在竞争的道路上会“受伤”。当然，与亚马逊竞争的并不只有IBM一家，看空IBM的原因在于IBM言过其实，声称自己在云计算服务上排名第一。以下列出看空IBM的七大理由：

第一，营收连续五年下跌：公司面临压力，客户逐渐流失。根据公司财报，营收期间总共下跌25%左右。管理层总是称未来业绩会改善，但次次都没能愿，营收还是继续下跌。

第二，贿赂及投标操控无止境：有观点认为，有出色产品的公司不需要贿赂也能做得好销售。IBM过去超过六次以上受到贿赂及投标操控的指控。奇怪的是，2000年证监会对IBM发布的贿赂禁令总是被市场(个体及当局)忽略。针对这些问题，公司的CFO Martin Schroeter进行内部控制了么？2015年8月，公司又卷入证监会的调查，称公司就美国、英国及爱尔兰的某些交易确认营收所采取的会计处理方式存在问题。简而言之，公司持续面临调查，问题不断。

第三，云计算业务落后却称自己第一：CFO Schroeter四月称公司过去一年内云计算营收超过145亿，在企业云计算上为全球第一；值得注意的是他列出的云计算营收只是企业云营收，而非公共云营收；很明显的是，IBM在云计算上与亚马逊的AWS完全没得比，所以才会只列出企业云的数据。以下是Synergy Research Group关于公共云的研究：

第四，股票回购过热：业绩持续下滑的同时还大力回购股票，公司自2012年起用于股票回购的金额高达480亿美元，差不多是当前公司市值的三分之一。公司热衷于回购股票显然是管理层为了完成每股收益目标。与其搭建更具竞争力的云计算平台，公司管理层更愿意将大笔资金用在股票回购上。股票回购计划高达500亿美元，而为搭建云计算基础平台只花区区30亿美元收购了SoftLayer，难怪亚马逊的云计算业务会大获全胜。

第五，与同行的差距逐渐拉大：思科(NASDAQ:CSCO)的CEO两年前在电话上曾点名IBM，称IT五大巨头中的惠普和IBM两到三年间营收停止了增长。当前，更令人担心的是，与同行相比，似乎只有IBM一家还停滞不前。

第六，会计问题接连不断：美国证监会重新调查2015年公司存在的会计造假问题，其中大多数问题与印度近年来的会计问题相同，涉及销售发票造假及其他不合规行为。此外，更有趣的例子涉及IBM的核心客户Bharti Airtel公司，双方在合同外包上存在分包合同欺诈行为，IBM印度分部因此开除了多名中层及高层管理人员。这类问题让人担心，IBM管理人员通过非法手段来开展业务，而不是凭借自身产品的竞争力。

第七，主机业务面临危机：主机业务算是IBM最后的堡垒型业务，具有绝对优势，几年前移动设备的普及带来了发展机会。但近期亚马逊的AWS和微软推出的云服务直接瞄准准了IBM引以为傲的zSeries主机。此外，IBM的zSeries主机业务的销售开始下滑。

文章来源：seeking alpha

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