Paypal：有望持续增长

Paypal 4月底发布了强势的一季度财报，股价也一路上涨，事实上，从eBay分拆出来以后，Paypal的表现就一直是跑赢大盘的。然而，这个股票争议很大，投资者担心来自更多重量级对手的竞争，比如苹果，亚马逊等。因此，即使公司能够不断的发布好业绩，股价表现依然很脆弱。

公司最直接的对手应该是Visa和万事达，如下面两幅图所示，无论是看PE还是市值与EBITDA比率，Paypal都比其他两个公司弱势。近期，公司终于缩小了与两个对手的差距。

股票上涨期，不禁要问公司往上的空间还有多少？

投资逻辑

Pypl以前只是eBay后面的一个支付按钮，独立以后，支付场景逐渐扩宽了，用户的使用率也逐渐上升。

为了提升用户的使用率，公司花了很大力气，比如Paypal One Touch，收购，签署合作伙伴等。

1）One Touch

这是一个无缝连接的一键支付功能，减少了再次输入密码的冗余环节，大大简化了用户的支付步骤。One Touch如今在超过200个市场可用，已经被5000万用户，500万商家采用。

2）收购仍然是核心策略

自从公司2011年通过收购成功迁移到移动支付后，公司通过不断的收购积累了一系列核心资产。

3）扩展合作伙伴

长期跟踪公司的投资者可能注意到了公司的升级策略，继与Visa和万事达达成合作之后，公司与很多行业的公司达成了合作关系，特别地，在全球范围内与Intuit部署Express Checkout，另外，与手机运营商，软件提供商，消费品牌等都有合作，还有DFS。

合作关系有两个好处，第一是提高公司的竞争力，公司的竞争对手比如，Visa，万事达，FB，谷歌，Citi等都成了公司的朋友。第二，能加速客户的参与度，2016年四季度，公司收获了540万新的活跃用户。

估值

运用DCF模型对公司估值如下：

公司在支付领域不失为一个好标的，依靠网络效应，多样化的产品组合，公司有望保持可观的增长速度。

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