思科财报简析：喜忧参半

财报概况

全球领先的网络解决方案提供商思科（NASDAQ: CSCO）发布了截至今年4月29日的2017财年第三季度财报。财报显示，公司第三季度营收为119亿美元，同比去年的120亿美元下滑1%；以GAAP为准，公司第三季度净利润为25亿美元，相比去年同期的23亿美元增长7%；调整后每股收益为0.5美元，同比去年的0.46美元增长9%。

思科CEO Chuck Robbins称对公司多年业务转型取得的进展十分满意。公司CFO Kelly Kramer称在公司重点战略的履行之下，思科2017财年第三季度业绩优良，盈利稳定且现金流充裕。思科向软件业务转型，公司将继续投入资金到增长领域中。

重要指标简析

营收：思科17Q3总营收为119亿美元，同比下滑1%，其中产品营收持平，服务营收下跌2%。

按地域划分，思科来自美洲地区的营收为70.46亿美元，来自EMEA（欧洲、中东和非洲）地区的营收为29.99亿美元，均同比持平；来自APJC（亚太、日本和大中华区）地区的营收为18.95亿美元，同比下滑2％。为思科贡献最多产品营收的是无线和安全业务，分别增长13%和9%。

按具体业务类别划分，交换机业务营收为34.89亿美元，同比增长2％；NGN路由器业务营收为10.22亿美元，同比下滑2％；协作业务营收为10.22亿美元，同比下滑4％；数据中心业务营收为7.67亿美元，同比下滑5％；无线业务营收为7.03亿美元，同比增长13％；安全业务营收为5.27亿美元，同比增长9％；服务提供商视频业务营收为2.07亿美元，同比下滑30％；其他业务营收为1.38亿美元，同比增长57％。

毛利：以GAAP为准，思科17Q3的总毛利率和产品毛利率分别为63%和61.7%，其中产品毛利同比去年的63.8%有所下滑。

运营成本：以GAAP为准，思科17Q3的运营成本为43亿美元，同比下跌8%。

营业利润：以GAAP为准，思科17Q3的营业利润为32亿美元，同比增长6%，营运利润率为26.5%。

预提所得税：以GAAP为准，思科17Q3的预提所得税率为21.2%。

净利润和每股收益：以GAAP为准，思科17Q3的净利润和每股收益分别为25亿美元和0.5美元，分别同比增长7%和9%。

营运现金流：思科17Q3的营运现金流为34亿美元，相比去年同期的31亿美元增长10%。

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派息与股票回购

2017财年第三季度，思科支付了每股普通股0.29美元的现金股息，总支出为15亿美元。根据公司股票回购计划，思科总共回购了约1500万股普通股，平均回购价格为每股33.71美元，总计支出5亿美元。自公布股票回购计划以来，截至2017年4月29日，思科已回购47亿股普通股，平均回购价格为每股21.21美元，总计支出约997亿美元。根据当前的股票回购计划，思科还可进一步回购价值约为129亿美元的普通股，无到期日。

兼并收购

2017财年第三季度，思科完成对AppDynamics的收购，后者提供云应用和商业监控平台服务。2017年5月1日，思科宣布公司有意收购私人持股的软件定义广域网络公司Viptela，预计这项交易将在2017年下半年完成。2017年5月4日，思科宣布有意收购Advanced Analytics团队以及与其相关的先进分析知识产权，其开发者是私人持股的科技服务公司Saggezza，预计这项交易将在思科的2017财年第四财季中完成。2017年5月11日，思科宣布有意收购私人持股人工智能公司MindMeld，预计这项交易将在思科的2017财年第四季度中完成。

业绩展望

思科预计2017财年第四季度营收同比下降4％至6％，以非GAAP为准，毛利润率为63％到64％，运营利润率为29.5％到30.5％，备付所得税率为22％，每股收益为0.60美元到0.62美元，不及分析师平均预期的62美分。 

根据财经网站MarketWatch的计算，思科对2017财年第四季度营收的预期为119亿美元到121亿美元，不及分析师平均预期的125亿美元。

由于公司对下一季度业绩展望不及分析师预期，公司股价盘后重挫。

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