微博Q1财报解读：一路向前

微博公司(NASDAQ:WB)昨日发布了第一季度财报，来看看微博这一季度的表现如何？

重要财务指标

净营收：1.992亿美元，同比增长67%，其中广告和营销营收同比增长71%至1.693亿美元，其他营收为2990万美元，去年同期为2000万美元。

归属于微博的净利润：4690万美元，同比增长561%。基于非美国通用会计准则，归属于微博的净利润为5780万美元，去年同期净利润为1640万美元；每股摊薄净收益21美分，去年同期为3美分。

成本：4645万美元，同比增长27%，环比下降6%。

毛利：1.52亿美元，较上一季度1.63亿美元有所下降。毛利率为76.7%，去年同期毛利率为69.3%。

运营费用：9685万美元，同比增长28%，环比下降2.7%。

运营利润：5590万美元，上年同期为720万美元，同比增长676%。基于非美国通用会计准则，运营利润为6670万美元，上年同期为1590万美元，同比增长319%。运营利润率为28%，低于上一季度的30%，但高于去年同期的6%。

非运营盈利：210万美元，去年同期为60万美元。

所得税开支：1130万美元，上年同期为50万美元，税收大幅提高主要与盈利增加以及公司的中国子公司纳税状态从免税变为2017年适用50%的企业所得税率有关。

截至2017年3月31日，微博的现金、现金等价物及短期投资总额为4.442亿美元。2017年第一季运营活动提供现金7250万美元，资本开支为450万美元。

不得不说，微博第一季度业绩可观。营收创两年来最高增速，一季度微博营收同比增长76%，其中广告营收同比增长80%。细分后，品牌广告和中小企业广告营收均快速增长。其中品牌广告营收同比增长89%，前20大客户营销投入同比增长超200%，而中小企业和自助广告营收同比增长97%。

月活跃用户超Twitter

第一季度微博月活跃用户增长了2700万至3.4亿，同比增长30%，创上市以来单季度增幅的新高，日活跃用户也增至1.54亿，同比增长28%。相比之下， Twitter第一季度的月活跃用户为3.28亿，所以在月活跃用户这个核心数据上，微博已经超越了Twitter。微博在移动端也表现稳定，截止3月底，移动端月活跃用户占比已提升至91%。

视频广告崛起

视频广告也在成为微博广告收入重要的增长点。目前18%的广告收入来自于视频广告，一季度微博视频广告客户数环比增长50%，普通用户短视频发布量环比增长40%。微博围绕视频强化内容生态，首次获得央视春晚短视频权益，同时与NBA、NFL、西甲等多家赛事机构达成短视频深度合作。今年微博将加快信息流广告视频化，开发更多基于视频的广告产品，并尝试与视频类自媒体共建商业生态。

财报电话会议与展望

关于利润率：第一季度业务淡季的情况下，公司的运营利润率达到了33%，今后利润率有望提升；

关于市场竞争：微博面临的竞争主要来自于两方面：一是来自信息流类的产品，对应策略是继续加强微博的关系流的同时，开始推出基于微博生态的兴趣推荐的信息流；另一方面是短视频，除了之前几年主要关注的PGC（专业合作伙伴制作的内容）领域的生产和分发，UGC（用户制作的内容）的视频领域从今年开始也将是产品重点。

关于视频广告商业化：分三个阶段，第一阶段主要是投入到产品和内容方面，提升视频用户的规模，包括提升视频用户在我们整个客户端用户的占比。第二阶段(当前公司所处阶段) 鼓励更多的广告主投放社交视频广告，针对微博这样的社交网站制作互动性、传播性更强的视频广告，第三阶段创造出更多的视频广告库存，让这些视频广告主进行大规模的广告商业变现，目前微博的视频主要变现方式是在信息流中插入广告。

展望：当前预计2017年第二季度净营收将在2.40亿美元至2.50亿美元之间(基于美元对人民币汇率为6.9)。下一季度来自大客户和中小企业客户的收入将继续保持强劲增长。

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