英伟达会是下一个亚马逊吗？

对于持有英伟达的股东来说，近两年简直是不能更幸福了，股价蹭蹭往上涨。

多亏了公司在云服务、人工智能，自动驾驶以及VR方面的布局，公司业绩飙升，也为股东创造了一大笔财富。而此时很多投资者头脑中就会有一个问题：这样的幸福还能持续多久？英伟达会成为下一个亚马逊吗？还是泡沫吹起来的彩色泡泡，又会遭遇不可避免的调整？

我们先来看看公司近期的一些数据：

可以看到各项数据都很好看。

游戏仍然为业绩的主要驱动，虽然游戏显卡价格略贵，但消费者还是愿意支付。

目前公司各部分业务营收如下

自动驾驶

公司在自动驾驶方面拥有超强的计算平台，合作伙伴包括特斯拉，奥迪，奔驰等24家企业，自动驾驶营收三年复合增长率达70%。

当然，作为传统芯片巨头英特尔和高通也都通过收购大力进军该行业。但从目前的格局来看，英伟达牢牢占据老大的位置。

盈利能力

公司的赚钱能力远远超过行业平均。毛利从2014财年的55%上涨到17财年的59%，运营利润率同期从16%上涨到33%，管理层的经营能力可见一斑。

估值

从短期估值看，公司TTM PE非常高，几乎是历史PE以及行业平均的两倍。

长期来看，从自由现金流的角度出发（TTM FCF/Share为2.31美元），按目前的价格计算，公司未来10年的复合增长率要达到25%左右才能justify。如果年复合增长20%比较合理的话，对应的价格在112美元左右，安全边际为-20%。

英伟达的长期Beta值为1.22，也就是说超过大盘波动22%，把这部分考虑进去，英伟达的风险比率大概为147%（现价/合理价格*beta）。

另外一点风险是竞争，面对人工智能，自动驾驶以及VR这些新兴行业，公司的竞争对手AMD，英特尔，高通每一个都不是省油的灯。不过截至目前，对手们并没有刻意抗衡的实力产品，但随着技术的升级推进，性价比将会是一个很重要的考量因素。在云计算方面，大客户如亚马逊，谷歌等以后竞争升级，价格战似乎是不可避免的，因此压低芯片供应商的价格也是极有可能的，英伟达未来是否还能保持如此高的盈利水平是存疑的。

综上所述，英伟达可能有亚马逊的部分潜质，但这需要对风险承受能力极大的投资者才能享受。不过话说回来，如亚马逊一样几百倍回报的成长股一路又有多少人能坚持下来呢？

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