21世纪福克斯：正是买入好时机

财务状况

二十一世纪福克斯（NASDAQ:FOX）是一家大众媒体和娱乐公司。公司发布了2017年第二季度财报，财报显示营收同比增长4%达76.82亿美元，EBITDA率为26%，而去年同期为23%。公司对2017年的财务预期强劲，预计2017年总营收将会同比增长5%，EBITDA将会同比增长10%。

表1：公司季度销售额及EBITDA（来源：彭博）

收购事件

当前是买入二十一世纪福克斯的好时机。从图三可以看出，福克斯股价今年表现不佳，但公司很可能成功收购Sky公司。毫无疑问，此次收购将使福克斯成为集内容创新和广播于一体的垂直综合巨头，从而促进公司业绩增长。此外，福克斯想要完成收购Sky的决心也可见一斑，今年4月公司已决定解雇丑闻缠身的知名主持人O'Reilly。福克斯收购Sky必须在媒体多元化和广播标准上得到英国通信管理局Ofcom的批准，还需要通过一项名为“fit and proper”的测试，而O'Reilly继续在福克斯工作会导致福克斯难以通过测试。

下表为收购Sky以后福克斯的业务集合。

图2：收购Sky后的福克斯业务版图（来源：福克斯）

股价表现

从图3可以看出，福克斯2017年过去几周股价大跌，自年初以来公司股价仅微涨0.1%，远不及同期大盘6%的涨幅。

图3：2017年福克斯与标普500股价表现对比（来源：彭博）

分析师建议

从分析师给出的关于福克斯的建议来看，4位分析师给予福克斯“买入”评级，没有分析师给出“卖出”和“持有”评级。根据分析师的一致预期，福克斯今年的目标价为35.7美元，这意味着当前福克斯股价还有27%的上行空间。

公司估值

即便不把收购Sky带来的影响考虑在内，比起康卡斯特（NASDAQ: CMCSA）、华特迪士尼（NYSE: DIS）、CBS（NYSE: CBS）以及时代华纳（NYSE: TWX）等同行，福克斯股价远远被低估。福克斯2017年的市销率为2.4，而同行的市销率为3至3.1。福克斯的企业价值倍数为9.6，而同行为10.5至11。按照企业倍数价值和市售率计算，福克斯的股价应分别为33美元和38.6美元。给予这两项指标相同权重，计算得出福克斯目标股价应为35.8美元，那么公司股价有27%的上行空间。

相对估值（来源：彭博）

结语

综上所诉，笔者看好福克斯。

文章来源：seekingalpha

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