原创精选> 正文
2017-05-02 17:00
5月14日就是母亲节了,这个由西方舶来的节日,虽然在国内影响力一般,但是在年轻人群体中,还是拥有一定关注度的。而在遥远的美国,作为千禧一代的年轻人,生活在互联网的浸透之中,在母亲节和家人看一看奈飞,已经成为了一种生活方式,而奈飞公司NFLX俨然成为了所谓的“母亲节”概念股。
拓宽中国市场
随着近几个月公司股价的一路上涨,以及通过与爱奇艺达成合作,打入中国市场,公司一时间风光无限,但是在近期,奈飞公司NFLX更新了原有的视频评分系统,由之前的五星评级更换为“点赞”和“倒彩”,该举引发了部分用户的不满。
同时,奈飞用户也存在着普遍的账户共享的问题,有调查显示,84-95年出生人群中,虽然只有8%不使用奈飞,但也只有34%真正地享有奈飞账号,而剩下的58%都是使用他人账号,一般在家庭和朋友之间共享账号的情况普遍存在。
而且,随着美国本土用户增速放缓,公司很可能开始进入增长缓慢期;从估值方面,公司也面临着来自现金流、债务、盈利等方面的压力。
现金获取能力
通过下图,可以看出,公司的市值不断上升,但是与之相对比的是公司的现金获取得力开始下降,而且公司的发展取决于未来公司投入的内容,因此,投资者需要关注,这些公司原创内容在未来是否能够达到预期。
公司负债增长
另一方面,公司的增长对负债有所依赖,可以通过下图看出,公司的负债增长与公司市值保持一致,但是公司盈利依旧增长缓慢。
市场风险偏好提升
但是自从去年11月选举之后,市场启动的一波行情,风险偏好提升,在公司股价一路上涨之时,也促使人们对公司股价的预期高涨,上图之中,可以看到华尔街的目标价格为156.05美元,基本与公司目前股价吻合,因此,投资者需要注意公司持续上涨的空间还有多少,而承担相应的风险又有多少。
同时,作为引领纳斯达克的指标股,公司上涨期间吸引了一大批机构投资者,可以看到,从16年末,机构投资者比例大幅上升,因此,如果一旦机构投资者撤出,很大程度上将会影响公司的估值水平。
公司利润率难升
在美国本土用户增速放缓的情况下,公司通过向海外市场扩张,以及投入大量资源在原创内容生产,目的提高存量客户增值服务,但是由于用户对于原创内容偏好的不同,以及海外市场差异化严重,规模化内容投放和生产缺失,因此公司的利润率情况也出现下滑。
通过下图,可以看出,在3年平均的情况下,公司在ROE方面有所下降,保持在10.53%的水平;ROIC则是在16年第三季度开始出现明显下降的趋势,但是进入17年后,开始趋于稳定,目前维持在5.08%的水平;运营利润率也出现了类似ROIC的情况,目前处于5.26%的水平。
前途是光明的,道路是曲折的
不可否认,奈飞公司创造了新的业务模式,在流媒体行业,打造出了不同的发展路径,在一定程度上,已经颠覆了传统的传媒行业。但是,俗话说的好,“步子迈大了,容易……”。
因此,投资者需要关注奈飞海外用户的增长,以及公司会计方面,对于原创内容成本通过摊销等方式的掩盖,关注公司营收增速是否能够支撑公司的市值。
作为创造出被广大中产阶级接受的生活方式的伟大企业,公司长期大概率会像之前电气革命后的通用、标准石油、福特汽车那样发展壮大,前途是光明的,但是投资者也需要注意短期的风险。
母亲节到了,和家人一起看奈飞吧!
免责声明:本文仅供参考,并非投资建议,我们将竭力提供专业可靠的信息。转载请注明来源,华盛证券将保留所有法律权益。