AMD：新一轮的增长即将拉开序幕

Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD)发布第一季度财报之后，股价大跌8%，这与笔者的想法相悖，因为在笔者看来AMD第一季度业绩结果至少对得起它的估值。从披露的数据来看，受市场对Ryzen处理器的强劲需求提振，AMD在第一季度的表现可圈可点，且公司对第二季度的业绩展望也超过市场的一致预期。

AMD股价走势图（数据来源：YCharts）

第一季度业绩表现

2017年第一季度，AMD的营收为9.84亿美元，同比上涨18.3%，这与分析师的预期基本一致；EPS为-0.04美元，同比上涨8美分，此结果也与分析师预期吻合。AMD的CEO苏姿丰对于第一季度的业绩结果作如下分析：

受市场对高性能Ryzen中央处理器(CPUs)和图形处理器(GPUs)的强劲需求推动，公司的营收同比增长18%……未来随着市场不断扩张，公司将通过不断创新，为大家带来更多高性能的产品，因此公司的营收有望继续保持强劲的增长，与此同时，公司也将借机寻求利润扩张。

之前市场预期AMD的Ryzen处理器将会提振公司营收，从第一季度的盈利结果来看确实如此。据数据显示，AMD的计算与图像部门的营收同比上涨29%，主要是因为Ryzen处理器大卖，再加上公司提高了台式电脑的CPUs 和 GPUs 的平均价格。

第二季度业绩展望

公司对第二季度的业绩展望也非常乐观。第二季度公司的营收中位数预计将达11.5亿美元，环比上涨17%，同比上涨12%。值得一提的是，此业绩展望超过了市场一致预期的11.2亿美元，这也使得公司第二季度的净利润有望达到损益平衡点，甚至公司有可能扭亏为盈。AMD预计公司的最新款Vega系列 GPU和x86服务器处理器 Naples也将于第二季度推出。

尤其有趣的是，多年来x86服务器处理器市场一直呈现出Intel一家独大的局面， Naples的推出将会对英特尔(NASDAQ:INTC)在服务器领域的地位及其Xeon系列处理器形成巨大的挑战。Naples 在很多方面存在着优势，但问题是未来它将如何改进产品的性能，与此同时，它的产品是否能够承受得住英特尔随后的回击也是未知之数。服务器市场对AMD来说有无限的发展潜力，因此投资者应密切关注AMD和英特尔未来的动向。

股价下跌的原因

尽管业绩结果非常乐观，AMD的股价盘后大跌逾8%。为什么？AMD过去12个月股价大涨250%，这说明市场对公司的期望非常高，而仅仅是超预期的业绩展望并不足以继续推高公司的股价，这在一定程度上也说明了公司股价下跌的原因。

话虽如此，其实之前类似的情况也有出现。去年9月，AMD的股价曾在几个交易日内大跌20%，笔者曾在此时写过一篇文章，认为当时低位买入将使投资者在承担中等风险的同时获得潜在的高额回报。当时，AMD的股价仅略高于6美元，还不到当前股价的一半。

结论

笔者认为此份盈利报告说明AMD的增长之路仍将延续，对于那些关注AMD的产品的投资者来说，忽视当前短期的价格波动方为明智之举。AMD的Naples在服务器领域的潜在发展前景乐观，同时它的Ryzen系列在台式机CPU市场也大卖，此外AMD的新一代GPU也基本可与英伟达(NASDAQ:NVDA)媲美。若AMD能在与英特尔和英伟达的竞争中克服潜在的风险，同时控制好债务负担，它未来仍有很大的上涨空间。因此，AMD仍是一只风险适中且回报高的股票。

文章来源：seeking alpha

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