波音：营收略逊，EPS超预期

波音公司BA发布第一季度财报，公司营收210亿美元，同比下降7.08%，低于业内普遍预期3.7亿美元；公司EPS录得2.01美元，同比增长15.52%，高于预期0.06美元。

公司第一季度运行情况良好，飞机订单的增加，促进了公司利润和现金流的增长。公司在第一季度获得198架飞机订单，再次巩固了公司在商业航空飞行器中的地位；而且，公司极力扩展订单储备，在各机型更新换代之际，大力实施营销策略，夯实未来发展动力，截止目前，公司订单储备已达5744架次。总体上，再依托国防订单的增加，以及公司实行的压缩工艺成本的策略，公司在营收降低的基础上，毛利率实现增长，最终盈利实现增加。

公司商业航空业务保持长期稳定增长态势，公司在2016年预计未来到2035年，全球将有39620架全新飞机的市场需求，全球航空将继续保持良好的利润率和增长的航班架次。其中，尤其是窄体客机需求强劲，宽体大型客机需求虽然不及前者，但是依旧保持长期稳定增长。未来十年，商业飞行棋制造市场将达到2.5万亿美元。此外，随着美国新一届政府计划增加国防采购，对于国防工业大户的波音公司来说，又是一大利好消息。

商业飞机方面，公司交付169架航班，净余订单量达到195架次，订单总价值150亿美元，储备订单更是达到4170亿美元。期间，公司完成了波音787-10的首秀，完成737MAX8机型的FAA认证，737MAX9系列机型开始批量生产，并开始装配777X生产线。

公司虽然在此阶段，营收同比去年额144亿美元，略微下降至143亿美元，但是由于公司推出的降成本措施，公司的运营利润从去年的7.2%上升为本期的8.5%。而且，公司未来储备订单充足，尤其是小型客机方面，因此，商业飞行器方面，公司将保持长期的稳步增长。

国防装备方面，公司顺利交付了41架次飞行器和1座卫星，向澳大利亚完成了公司首单国际EA-18G电子攻击机的交付，同时，公司交付了第30万“杰达姆”卫星制导炸弹。

随着特朗普政府计划增加国防财政开支，公司未来国防订单有望增加，目前，公司订单价值120亿美元，储备则达到630亿美元。本季度，公司还获得新的国防订单：268架次阿帕奇武装直升飞机，15架KC-46空中加油机，以及美国、澳大利亚、英国的17架P-8A反潜机。

公司国防装备营收收录为650亿美元，同比下降18.75%，但是运营利润从之前的10.3%上升为11.3%。在现有强固的订单基础下，随着美国国防开支的增加，以及武器的更新换代，公司将长期受益。

随着公司订单数量的增加，以及公司缩减冗余，精简部门的政策下，公司现金流充裕，从上年同期的130亿美元，上升为210亿美元。而且公司在第一季度以250亿美元回购了公司1.49亿股，并且增加了30%的公司股息率，回馈给股东的股息高达8.68亿美元。

通过坚定的缩减成本计划，以强大的订单储备为发展基础，公司力图降低生产成本，维持公司未来长期稳定的增长，随着第一季度公司利润的增长，公司也更新了全年展望，EPS由之前的9.10-9.30美元调高至9.20-9.40美元。

在特朗普国防政策的加持下，商用客机更新换代的契机下，公司又在提高生产效能，降低成本的前提下，凭借强力的订单基础，公司未来业绩得以释放，大概率保持稳定增长。

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