Visa：没有最好，只有更好

Q2财报

Visa(NYSE:V)上周四盘后发布了第二季度财报，业绩超出市场预期。每股收益0.86美元，超出预期的0.79美元。营收为44.8亿美元，超出预期的42.95亿美元，同比大增23%。此外，第二季度总交易量增长可观，同比增长42%。总交易额增长37%至1.7万亿美元。跨境交易额同比增长逾132%。从业务分部来看，数据处理、服务及国际营收分别同比增长25%、17%及41%。此外，公司宣布将于6月6日向股东派发股息，每股派息0.165美分(股息收益率0.72%)。

笔者认为，Visa未来还有上涨的空间。第二季度业绩极其可观，业务保持持续增长。公司收购维萨欧洲会扩展公司在欧洲的业务，同时有利于公司的长期发展。受英镑走弱、英国脱欧及其他地缘政治影响，公司的跨境交易额预计将继续增长，使交易额增速加快。

第二季度公司几乎所有指标都超市场预期，财报发布后盘后股价上涨2%。去年斥巨资(超过200亿美元)收购维萨欧洲导致开支较高，但笔者认为，从公司巩固市场地位及拓展欧洲市场而言，为了长期的增长前景短期开支较大也是值得的。维萨欧洲也是支撑公司营收以两位数的增速增长的原因之一。股东一点也不需要担心收购引起的短期开支较高。维萨欧洲交易额占公司总交易额的五分之一，长期来看，随着在欧洲市场建立了良好的立足点，维萨欧洲将成为持续增加公司营收的新途径。

Visa的股本回报率相当不错，为20%。此外，股息率维持正常的0.72%水平。此外，公司还宣布了50亿美元的股票回购计划。从年初至今，Visa股价已大涨15%以上。毋庸置疑，Visa持续给投资者带来可观的收益。

数据来源：YCharts

利好因素

经济发展趋势也利好Visa的发展。2017年美国失业率下降，居民收入提高且消费热情上涨，经济呈健康增长。这对Visa来说是利好消息，因为消费上升使得支付交易增长，从而利好Visa的业绩。预计2017年美国的消费需求将有所增长。从数据来看，2017年前三个月居民收入及开支有所上涨。美联储年前公布的数据显示美国的信用卡欠款已突破一万亿美元。综上所述，不难得出当前的经济趋势利好Visa，消费的增长最终会带动Visa营收的增长。

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来源：美联储公布的消费者信贷数据

此外，笔者预计，跨境交易额未来几个季度将大幅上涨，原因在于英国脱欧及其它地缘政治因素会导致英镑持续走弱，为削减成本，Visa把部分位于英国的业务转移到其他欧洲国家，因此会使得交易增加。如果下一轮法国大选偏向极左或极右的候选人导致法国脱欧，预计跨境支付额将因欧元贬值而更会大增。

总结

Visa的管理团队经验丰富，财务状况良好。公司一直为股东带来回报，股本回报率高，稳定派息，且不时进行股票回购。收购维萨欧洲能有力巩固公司在欧洲的市场地位。当前的宏观经济形势十分利好Visa，Q2业绩超预期，且过去11个季度持续超预期(惟一个季度不达预期)。出色的过往业绩加上经济形势向好以及收购的维萨欧洲，这些因素使Visa的未来无限光明。

文章来源：seeking alpha

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