美国汽车贷款是否要崩？

与房地产行业类似，汽车贷款的情况记忆影响和催化到汽车行业本身，使行业公司遭受风险，而目前，汽车贷款评估质量堪忧，表现出恶化的迹象。

从表面来看，汽车行业似乎处于健康状态，车辆销售高于金融危机前的水平，这与房地产行业发展相关，新房销售稳步增长，二者都呈现出良好的发展趋势。

同样，汽车贷款在个人支出与房贷一样占据首要位置，从与去年的水平相比，车贷占比也没有明显增长，汽车发放信贷仍处于较为安全的水平。

然而通过更深入的分析，事实并非如此。由于销售的不断增加，融资额持续上升，贷款证券化的规模自2010年以来大大增加。如果仅仅是贷款大量增加，贷款得到充分地利用，那就没有什么可以担心的。

但是问题就出在贷款的质量问题。如果贷款质量恶化，那将对仍在脆弱复苏中的行业，造成极大的损害。因此，对于汽车信贷问题，不仅需要从贷款额度，而且还要从贷款期限及风险方面评估。

从下图可知，各类贷款都在增加，但是由于金融危机以来，消费分期贷款利率一直保持在低位，因此，这些贷款所产生的利息还算便宜。

借款人实际支付的利率主要取决于他们的信用评分，与金融机构主要贷款收入来自于小部分的高净值客户不同，汽车贷款有45%的风险敞口都集中特级和一级一下评分的借款人。

此外，自2009年之后，汽车信贷一级以下借款人的贷款规模已经达到600亿美元；2016年每季度大约有300亿美元是发放给信贷评分低于620份的四级借款人。

更重要的，目前四级借款人的贷款余额还高于经济衰退前的水平，这是需要投资者关注的。

而且，这些高风险的借款人平均期限较长并且还会被延长，根据有关报告，一级借款人的平均收回期为66个月，而以下等级借款人收回期则为72个月，因此，随着借款人期限的延长，其贷款所欠款项的价值会超过本身汽车的价值，而且有消息称，收益为负的贷款已经上升30%。

2016年90天以上的汽车贷款拖欠率已经上升至3.6%，纽约联邦储备委员会指出，600万等级较低的借款人贷款期限至少延迟了90天。数据显示，银行和信用合作社去年的犯罪率有所下降，但是汽车金融公司的犯罪率则上升了1%。

从贷款人业务分部可以看出，汽车金融公司占全部贷款的一半以上，更重要的是其中75%都是低等级的借款人，违约率的上升和贷款类型分布，让汽车金融面临巨大的风险，行业整体处于极不稳定的状态。

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