IBM: 缺乏关键增长点

缺乏主要的增长引擎

去年，公司把业务线重新整合成五个部分，分别是GBS（Global Business Services）部门，认知解决方案（Cognitive Solutions），技术服务和云，系统业务以及全球金融。从下图可以情况看到，这五个部门并没有哪一个部门显示出了较快的增长，换句话说，公司缺乏优势业务承担起增长引擎的作用，远期成长目前看不出苗头。

认知确实是一笔好生意

当然了，营收是一回事，盈利能力又是另一回事。下图是各项业务的净利率，营收最少的全球金融部门盈利能力最强，净利率超过50%，而其古老的系统业务赚钱越来越乏力，上个季度，只有系统业务净利率为负，IBM是不是该考虑关停或者出售该部门了。云计算市场越来越成熟，目前各方巨头进入到了价格战时代，这一块业务IBM有参与但是对利润的贡献不会太大。IBM 沃森所在的认知解决方案业务可以说是一个闪光点，营收不少，盈利也不错，IBM在沃森上花了很大的投资，研发历史也很久远，算是比较独特竞争力的一个产品，公司应该在这一块多想办法变现。

反弹还需要时间

下图是公司的营收和每股收益季度数据图，公司目前最好的状态就是营收停止下滑，至于反弹暂时就不指望了。

分析师们倒戈

从下图分析师们的评级可以看出，去年下半年，多数分析师还是选择观望公司是否能够真的反转的，但是随着去年第四季度财报发布，分析师们开始转向唱空了。

股价穿破200日均线

技术面上，公司股价已经跌破了200日均线的支持位165.65美元。

也有部分分析师认为这样的破位是一个买点，公司未来主义的增长可能还是要看认知部门，Rometty也提到本来有一些该在一季度实施的增收项目推迟到了今年年底，这样说的话，难道又要再hold一阵子？

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