动视暴雪，强有力的支撑

众所周知，作为业界标杆的动视暴雪ATVI，旗下拥有《炉石传说》、《糖果粉碎传奇》等道具收费类游戏，同时类收费模式已经将公司的收入推上了新的台阶；而且公司出品的《守望先锋》、《暗黑破坏神》、《魔兽世界》都经历了版本更新，再次拉升了公司收入。从下图可知，公司近两年来股价保持上升趋势，更重要的是，公司的收入增速明显高于公司的股价上涨速度，公司的EPS增速同样保持在较高水平。随着全球游戏行业的迅速发展，基于公司多种收费模式的持续性增长，公司未来拥有较大的增值空间。

游戏行业和动视暴雪

随着游戏的逐渐普及，游戏的种类也是越来越多，市场上的数量大幅增长，由下图可知，在Steam平台上发布的游戏从13年以来呈现爆发式的增长。

游戏虽多，市场巨大，但是进入游戏界的门槛也是高的。首先，开发一款游戏需要拥有核心的技术能力，而且游戏内容需要构建巨大的世界观，然后又需要花费大量的人力物力来搭建这个庞大的开放世界，是一项费时费力的系统性工程；开发出来之后，又需要投入巨额的营销力量，因此，这种大型的3A级游戏开发门槛较高，但是一旦出品，这类游戏生命周期长，玩家可以玩几个月甚至几年，其内容和游戏时间基本是无限期的，这就会为公司带来大量诱人的收益。

其次，人力物力是基础，但是维持系统性工程运作的是要靠大量的现金。但是动视暴雪有能力解决这一问题，公司是世界上规模最大、资金最为充足的游戏开发工作室，拥有丰富的游戏出品经验，成功开发出多款3A级大作，其作品已经是最为成功的电子竞技游戏之一。

此外，公司经历了由动视和暴雪两家工作室合并之后，产品组合更为多元化，产品线的深度及宽度分布更为合理，两家工作室的作品互为补充，本身作为业内著名的业界标杆，通过合并更是拓宽了公司的综合实力。

之后，公司在看到移动端游市场的火热发展之后，成功收购了手游厂商King Games，增加了公司在手游市场的份额，并开启了公司在移动端市场的战略扩张。经历合并、收购，整合产业资源，产业协同效应，顺利成为业内领先的游戏公司。

回馈投资者

公司股息率为0.61%，随着公司日后发展壮大，董事会大概率会增加股息，并且公司已经将最近的股息从0.26美元上调至0.30美元。与此同时，公司计划10亿美元的回购计划，作为高速发展的公司，随着流通股数的下降，公司很容易享受业绩上涨而带来的估值优势，长期投资者无疑将会从中受益。

成长机会

随着全球中产阶级的发展，越来越多的人投入在游戏中的时间开始增长，电竞产业在各国的发展，全球游戏产业将进一步增长。根据普华永道的报告，美国游戏行业在2015年到2020年复合增长率预计达到3.6%，全球增速更快达到4.8%。

作为业界龙头之一的动视暴雪，拥有强力的先发优势，通过暴雪嘉年华门票现被疯狂抢购可以看出，公司在行业之中的位置。并且，按照以往经验，暴雪嘉年华经常会放出公司未来的游戏计划以及游戏扩展包，更是公司股票的催化剂。

同时，随着今年主机的更新换代，公司也将发布新的作品，而且还会和游戏主机进行捆绑，或者进行平台独占式发行，这种营销及开发模式，使公司产品也能够推陈出新，进行有效迭代，预计公司作品在新的主机平台上产生更大的影响。

因此，公司作为行业标杆，强劲的持续增长能力，外加上行业本身的迅速发展，结合公司的深厚内力，未来动视暴雪大概率会站在浪潮之巅。

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