买入美国银行：机不可失，时不再来

2008年金融危机后，美国银行（NYSE:BAC）逐渐恢复之前的繁荣，在过去几年中股价大涨。2008年房地产危机之前，美国银行股价高达45美元，每股股息为0.64美元。2009年一季度，该银行股价从45美元暴跌至不足5美元。有人认为参考美国银行金融危机前后表现，可以判断经历了过去几年的大涨后，当前美国银行股票面临下跌，因此当前应该卖出，但笔者对此并不认同，下文将说明原因。

股息增长

2009年第一季度，美国银行将每股股息从2008年第三季度的0.64美元大幅削减至0.01美元。

来源：美国银行官网

笔者预计未来美国银行股息将会增长，从而推高股价。2014年美国银行首次批准了上调股息，当前上调幅度为每年增加0.3美元。

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上调股息将有助于投资者获得更多资本收益和股息增长。此外，美国银行历史股息率高达5%左右。

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随着美国银行抵押贷款业务遭罚款事件告一段落，再加上预计未来每股收益将会大幅增加，公司股息似乎也将大幅增加。

特朗普或完全废除多德弗兰克法案

过去8年中，美国各银行一直受到多德弗兰克法案的种种束缚，而特朗普上周二发言称可能会完全废除该法案。

笔者承认特朗普执政下，情况已经发生了改变。特朗普税改和放松金融管制的政策都将利好美国银行，因此其未来股息和股价更有望上涨。当前美国银行的股息支付率较低，仅为16.9%。

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特朗普有意放松金融管制，同时在加息的大环境下银行的获利潜力增加，这两者将有利于资本升值。美国银行当前股价仅为历史高点的一半左右，因此上行空间巨大。

市净率低

有形账面价值能极为保守地衡量股东权益。股票的市净率不包括公司商誉和其他无形资产，被视为用于衡量清算价值的指标。在整个银行业情况更好的时候，美国银行市净率约为2，而当前市净率仅为1.2。

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而当前其他银行的市净率高达1.9，这意味着从基础面来看，美国银行有约60%的上行空间。此外，特朗普有意推行的三项政策都将会大大利好美国银行。放松金融管制、公司减税以及基建刺激计划是美国银行的近期催化剂，加息则是长期催化剂。

加息使银行净利差增加，因此美国银行将从加息中获益。由于美国银行规模较大，因此较小的加息幅度也将对其净利润产生较大的影响。

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近日美国10年期国债收益率与2年期国债收益率的差值曲线走势开始变平，但其收益率差相比几个月前仍然大幅增加。笔者预计随着美联储继续加息，该收益率差还会增大。

下行风险

汽车贷款问题

美国汽车贷款的问题已经开始浮现，有人认为这能反应出美国经济的健康状况。​​​​​​​

宏观风险

美国当前的宏观经济和地缘政治问题令人担忧。特朗普似乎做好了开战准备，许多人认为这也是一大风险。

美国住房市场

美国住房市场也值得关注。该市场仍然蓬勃发展，住房库存不足。但随着加息的进行，住房市场开始降温。

结语

笔者长期看好美国银行。该银行的法律诉讼问题已经解决。股东将会从股息增长和资本增值中获利，因此投资美国银行能获得极好的回报。此外，美国银行多个财务指标已得到改善，公司基本面向好发展将成为美国银行明年大幅上调股息的有力支柱。