通过图表看市场情绪

最近，世界上有很多事情发生，朝鲜问题、美俄关系恶化等，美国国内则是特朗普还没有取得任何有意义的改革成效，医疗法案和税改仍然举步维艰。与此同时，制造业的反弹以及公司利润提高的可能性在未来数月可能还会持续，经济依旧缓慢前行，市场对于未来的预期有所下降。以下通过图表数据，例如，美元、利率、股价等，为投资者把握经济状况、未来市场走向，提供一些参考。

如果将美国经济看作是一家公司，那么美元的强度将是对其未来前景的最佳代表。上图显示了美元在经过通货膨胀和国际贸易调整过后的两种走势，可以看出，目前美元高于平均水平，因此能够判断，美联储目前减少美元供给的成效，美元在全球范围内的紧俏，这样就使美国经济能够吸引外来投资，奠定未来发展的基础。

上图显示了大宗商品价格和美元的走势，注意该图中美元纵轴是倒置的。可以看出，过去几年，美元和大宗商品都在走高，而最近二者的背离，表明商品价格的上涨并没有引起国内的通货膨胀，而是美元价值的提升，美国经济重新成为全球经济的增长引擎之一。

上图显示的是工业大宗商品与新兴市场股票之间的关系，由此可得，二者呈现出极强的相关性，因为新兴市场大部分专注于原材料的生产，近年二者的反弹，表明全球经济的向好。

美国股市方面，从上图可知，标普500指数开始趋于疲软，而恐惧指数则开始上涨，但是目前的恐惧指数和10年期国债收益率依旧处于近几年的低位，远远不及特朗普竞选带给市场的不确定性。因此，投资者大可不必担心市场的暴跌。

同时，通过上图的信用违约利差保持在近年来的低位，进一步表明系统性风险较低，市场对于未来的信心较好。

但是，从5年期国债收益率和核心通货膨胀率的对比来看，从2010年以来，前者都位于后者下方，国债收益率的低位，明显表示市场仍然是处于风险规避状态。当大多数投资者在国库券和标普500的公司之间权衡，虽然标普500的收益率高于国债，但是由于投资者对目前经济以及企业利润增长的不确定性，转而更倾向于配置国债，从而推高其价格。因此，通过上图，可以帮助投资者判断目前的市场情绪和市场偏好。

通过GDP增长与5年期TIPS（通胀保值债券）的比较，可以帮助投资者了解市场对于目前实际经济增长状况的预期。在美国目前经济扩张时期，GDP增长应该平均为2%，然而可以看到现在TIPS的收益率基本为0，表明目前的市场可能因为特朗普给出的各种预期而情绪上涨，但是TIPS又说明实际情况并没有那么乐观，如果TIPS上升的话，将会是一大利好，充分证明美国的经济正在加速好转，市场对经济的预期也在升温。

从以上各图可以看出，市场对于长期经济的走向仍然是看好的，但是需要不断在小的方面做出成果，才能积累出爆发性的增长，比如特朗普政策的一步一步到位落实；需要注意的是，市场目前风险偏好依旧稳健，系统性风险出现的几率较小。

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