塔吉特：实体店正在成为优势

塔吉特（Target）是美国一家零售公司，该公司成立于1902年，总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯。它是美国第二大折扣零售商，仅次于沃尔玛。

2016年，包括沃尔玛，塔吉特在内的传统零售商向电商加速转型，其中，塔吉特的策略是围绕按需经济（On-demand economy），然而，有趣的是，塔吉特在这场数字之战中的关键优势竟然是它的实体店。

2月底，公司首席运营官Mulligan在去年四季度的业绩会议上讨论了On-demand economy，“把握电商的关键之处在于物流必须做的非常好，离消费者越近越能摘得零售的圣杯。”

Mulligan强调实体店不仅仅是购物的地方，同时也可以是堆满商品的仓库、当地履约中心，他认为塔吉特无论是在传统零售还是电子渠道都很有潜力。

塔吉特的网上销售业务去年12月增长了40%，网络星期一后发了超过100万个订单包裹，在圣诞节前一周以及圣诞节晚上，实体店面交付了70%的网上订单，其中有一半是消费者到店自取的。公司1800家店面有超过1000家提供物流服务。

近期，塔吉特在市内生活区和大学校园开了32个小型商店，这些位置的店面流水是普通商店的两倍，尽管运营成本较高，但同时盈利能力也更强。根据Mulligan的说法，这些商店同时也作为商品分转中心，也方便人民自取。

公司打算每年新开30个这样的小型商店，集中在人口密集的地方。

结论

传统零售正在面临巨大的挑战，实体店被高昂的线下成本拖累，但在塔吉特看来，这些劣势是可以转化为优势的。通过将庞大的物理商店网络转变为一张交付和物流的线下网络，公司可以把商品很快送到客户手上，并且成本很低，难点在于公司需要花费大量的投资来打造这样一张网络，巨大的资本开支对公司未来盈利有一定拖累。

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公司目前市盈率13x，不贵，股息率4.5%也很不错，近期的回撤提供了买入的机会，有关注的投资者可以考虑。

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