马斯克怼“指手画脚”股东：你们该去买福特

4月10日，特斯拉(NASDAQ:TSLA)股价创下新高，早盘一度上涨2.3%超过313美元，市值超过510亿美元，超越福特和通用一举成为美国市值最大的汽车公司。来自投行Piper Jaffray的一名分析师之前称特斯拉被低估，认为其估值约为515亿美元，而通用汽车的估值为502亿美元。

特斯拉股价创新高，市值超越通用，这一消息并没有消解投资者对联合创始人兼CEO马斯克的质疑。投资者联名致信质疑董事会的独立性，认为董事会与马斯克走得太近。信中，包括加州教师退休基金（CalSTRS）、英国大型公司治理基金Hermes Equity Ownership Services、美国工会养老基金顾问CtW Investment Group等五家合计管理资产7210亿美元的投资者指出，从2010年特斯拉IPO之前起，共有七名成员的董事会至今基本未变动。信函敦促，特斯拉董事会应增设两个和马斯克无关的独立董事席位，提供“提供团体动力可能功能失调的重要审查”。

马斯克在推特上回应称：“这批投资者应该买福特(NYSE:F)的股票，他们（福特公司）的管理多棒啊。”

投资者应关注马斯克比较平淡的回应，关注重点并非董事会的独立性问题。

营收与净利润对比

特斯拉是一支高速成长股，虽然营收持续增长，但运营成本也显著上升。过去五年来，特斯拉每年都录得亏损。

特斯拉2012年至2016年营收及净利润

相比之下，福特同期营收及净利润表现一直不错。

福特2012年至2016年营收及净利润

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新能源+“烧钱”

看好特斯拉的投资者看中公司作为一家可再生清洁能源供应商的前景。2016年特斯拉以26亿美元收购了太阳能供应商SolarCity。1月位于内达华州的超级电池工厂1开始量产电池。位于纽约Buffalo市的SolarCity太阳能工厂被重名为超级工厂2。此外，其他3个超级电池工厂的选址预期将于今年年底敲定。

尽管如此，一些事实仍引发投资者担忧。特斯拉常年亏损，2016年电动车产量仅有84,000辆，这些都让人质疑其产品的市场需求是否真能与福特相当，福特2016年的销量高达665.1万辆。因此，当前对特斯拉增长潜力的不确定性较大。

对潜在投资者来说，未来增长的不确定性使特斯拉当前的估值477.4亿美元存在较大的风险。477.4亿美元对一家持续亏损的公司来说过高，如果未来长期不达预期的话，股价可能会大幅下降，股东将对应损失惨重。

相比之下，福特当前的市值为448.8亿美元，有不错的营收及利润支持当前估值。其他指标如下：股价11.20美元、市盈率9.77、动态市盈率6.71。从这些指标来看福特估值过低。此外，福特自2012年以来持续派息，股息率高达5.34%，股息支付率高达51.9%。

总之，虽然马斯克的回应有些反讽的意味，但对希望得到稳定收益的投资者来说，的确估值合理、业绩不错的福特相比特斯拉是更好的选择，福特的安全边际更大，派息丰厚，而特斯拉持续亏损，未来前景不确定性高，风险较高。福特VS特斯拉，要你选你会怎么选？

文章来源：seeking alpha

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