好股票都不便宜

不便宜的英伟达

从市销率的角度看，英伟达似乎确实很贵，高达8倍多。从下图我们可以看到2016以前，英伟达的P/S也是在正常的2.5x左右。之后公司陆续发布了车载计算平台Drive PX2，Tesla P100巨型芯片，以及游戏显卡GeForce FTX1080，该值便一路飙升到8x以上。按目前TTM营收691亿美元计算，如果预计三年之后公司P/S回到3x，意味着投资者预期公司营收增长193%，达到2000亿左右，也就是说未来3年的营收增速年均达到43%。

作为英伟达新增长最主要的自动驾驶板块，BI Intelligence预计至2020年将有1000万辆车上路。

如果英伟达在自动驾驶GPU市场占到50%的市场份额，营收到2020年将增长60亿（按每辆车花费1200美元的价格计算）。考虑到Drive PX 2平台，事实上50%的份额算是保守的。

好公司都不便宜

过去5年投资标普500收益率73%，但是投资特斯拉，奈飞，亚马逊，Facebook以及英伟达，收益率最低都是372%，最高达到800%。

这些股票都不算便宜，传统的低PE，低PS，稳健现金流的标准都不太合适。

即使是谷歌，曾经EV/Revenue都曾达到13x。甚至高通曾经一度EV/R为8x，与英伟达目前的状态差不多。

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另外，值得注意的一点是，以前英伟达的业绩受周期性影响，而现在数据中心和自动驾驶正在发力并且不具有周期性，意味着公司将来的营收更为稳定。

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