宝洁：靠品牌生存的公司

宝洁Procter&Gamble (PG) 公司业务在很多市场开始萎缩，其中，2005年公司收购了老牌剃须品牌——吉列，虽然名声在外，但是公司已经开始遭受来自其他初创品牌的冲击，例如Harry’s和Dollar Shave Club，宝洁已经感受到了压力，并开始通过降价来保持竞争力。

地位不保

2010年吉列在男士剃须市场占有70%的市场份额，但是在去年已经下降到54%，所幸的是，剃须业务依然维持着较高的利润，而且正在反弹。但是方式已经不再是之前通过创新产品，打造优质体验，从而获得更高定价；相反，公司开始转向产品的成本，计划将剃须刀和刀片的价格下降大概12%，将公司更多的资源投放到公司的低价产品中。

表象幻觉

通过只看宝洁公司的股票走势图，很容易得出公司拥有坚实的基础，并且保持强劲的上升趋势不变的理论，但是如果和标普500叠加对比来看，公司显然在近几年都没有跑赢指数。

品牌受挫

公司连续60年的连续上涨，投资者很轻易认为公司拥有坚实的发展基础。公司在经营方面，通过许多知名品牌，例如，Dawn、Febreze纺必适、Tide汰渍、Olay玉兰油等，产生了大量收入，同时维持着不错的股息。

但是，投资者需要看到，在过去的几年里，宝洁已经取消了超过100个品牌，这些品牌表现不佳，公司希望通过取消这些累赘，专注于具有增长潜力的核心品牌。然而，公司的吉列以及诸多美容品牌已经开始显露颓势，而且这些市场对于公司来说非常关键，其中美容市场是公司重要的收入来源之一，占公司收入的15%以上。

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投资者的干涉

众所周知，美国的激进基金公司Trian收购了宝洁公司30亿美元的股份，如果其干涉宝洁公司的运作，很可能会通过继续剥离公司品牌来整修宝洁公司庞大的业务体系，尤其是公司的吉列品牌以及梳妆品牌，这无疑将会是公司的一笔巨大损失。

宝洁公司也已经意识到公司在经营方面的问题，目前，公司正在着力控制公司成本，力图从生产和管理环节减少70亿美元，并且计划在未来几年，进一步减低接近100亿美元，从而保持公司毛利率在业界的优秀水平。

同时，Trian目前还没有足够的权力去干涉公司的经营运作，宝洁公司将继续维持一个庞大的体量，缓慢的增长，继续维持一个不错的分红，但是始终跑输指数6-7个点。

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