亚马逊商店，下一轮增长的动力？

通过电商销售，亚马逊(NASDAQ:AMZN)成功地占据着21世纪零售界的中心位置。亚马逊坚信科技将使网购比实体店购物更具吸引力，事实证明，它确实成功了。2000年初科技泡沫幻灭之后，亚马逊的股价曾一度跌至10美元，而当前其股价约为850美元。

图片来源：YCharts

如此来看，开设实体店将会成为推动亚马逊下一轮增长的关键动力，这看起来似乎不可思议。

亚马逊虽为一家虚拟零售商，但它在开设实体店、扩张实体零售市场方面一直非常积极。亚马逊正在美国的西海岸开立书店，同时它刚开立了一家具有革新意义的无人便利店Amazon Go，通过运用人工智能和传感器使客户不再需要排队结账。此外，亚马逊还开设了"showroom" 商店，客户可先在店内看货、后上网购买。

听说亚马逊正着手开设实体店之后，很多人对此非常不解。但此举如若成功，这将会成为推动零售巨头亚马逊新一轮增长的关键。

亚马逊的零售部门每年的营收高达1240亿美元，它改变了传统实体零售界的格局。购物商场，尤其是以服装和配饰为主的购物商场遭受的打击最大，因为商场客户逐渐转变为亚马逊的网店客户。由于消费模式逐渐由实体店转向虚拟网店，未来由实体购物转向网购的人群会越来越多，因此亚马逊的零售部门的增长态势将会持续多年。

开设实体店的必要性

但值得一提的是，当前亚马逊的增长趋势开始放缓。最近几个季度，亚马逊在北美市场的零售额增长势头明显放缓，最新季度营收环比增长22%，低于5个季度前的29%。这部分是因为亚马逊在电子商务市场已占据非常大的市场份额，随着传统的零售商开始加入电子商务行业与之竞争，这将会侵蚀亚马逊在电商市场的份额。但除此之外，还有另一个更重要的因素导致亚马逊的增长放缓。

那就是有些特定的购物体验无法用科技替代。有些商品对于客户来说必须“先体验后购买”，而对于这一市场的零售商，亚马逊并未对它们构成大的威胁，这也是尚待零售巨头亚马逊攻坚的最后一道防线。其中包括家居零售商（例如商家得宝(NYSE:HD)和Lowe's (NYSE:LOW)）、电子商品零售商（例如苹果(NASDAQ:AAPL)）、杂货店零售商（例如Kroger (NYSE:KR)和Whole Foods  (NASDAQ:WFM)）。相比其它零售市场，亚马逊对这些市场的渗透力明显非常弱，因为消费者并不太愿意在尚未体验的前提下购买一张睡椅，或是在未亲眼看到实物的前提下在网上订购杂货。

这些市场绝非小市场。杂货市场规模高达7700亿美元，而目前电商销售仅占市场的3%。同时，全球的电子商品消费市场规模约为7000亿美元。此外，家居零售市场规模超1500亿美元，而电商销售仅占该市场的四分之一。

若亚马逊能够针对这些市场建立实体销售网，那么亚马逊在此的增长潜力也将无可限量。就如纽约时报所言，亚马逊很有可能会推出类似苹果的"showroom"商店，在店内展示亚马逊的自有品牌商品，例如Echo、Fire Tablets和Fire TV。亚马逊也将逐步建立高科技杂货店，从而进军这个市场规模高达7700亿美元的杂货市场。同时，亚马逊将会蚕食掉实体书店Barnes & Nobles' (NYSE:BKS)剩下的所有市场份额。此外，亚马逊也将通过建立融入人工智能的showroom商店进军市场规模超1500亿美元的家居零售市场。

这虽然听起来很遥远，但20年前所有商品通过网络订购的理念也曾备受质疑，如今它无疑已成为现实。若未来亚马逊想要继续使零售业务保持高速增长，扩张实体零售店或将成为关键。

结语

就亚马逊的股价而言，众所周知其估值长久以来一直非常高，但不可否认的是，亚马逊在一步一步地成长为与其估值更加匹配的企业。2016年初，亚马逊的股价为625美元，PE为900；当前其股价为850美元，同时PE为170。随着未来亚马逊的实体零售和电商销售业务双双上涨，这将继续推高股价，同时拉低PE。

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文章来源：seeking alpha

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