AT&T：股息将稳定增长

公司简介

美国电话电报公司AT&T(NYSE:T)是美国最大的电话运营商和第二大无线网运营商。公司未来发展前景向好，虽然派发的股息虽然增长较慢，但股息将一直保持稳定增长。公司当前股价为每股42.37美元，市值达2627.6亿美元，股息为每股0.49美元，预计未来股息增速约为2%。投资者可考虑在低点（约每股39美元至40美元）买入AT&T。

第四季度财报

尽管面对巨大竞争，AT&T无线数据业务的表现也是相当不俗，2016年第四季度订购无线数据套餐的用户净增150万，其中包括52万后付费用户、40.6万预付费用户，其中35万为合约机用户。后付费用户流失率降至0.98%，创下历史新低。EBIDTA增至2.8亿美元，同比增幅高达4.4%。

第四季度，公司娱乐业务营收上涨1.2%，主要受益于DirectTV付费用户的强劲增长。期间DirectTV付费用户净增20万人。此外，卫星电视订阅用户人数净增23.5万。更让人意外的是第四季度公司国际业务营收由18亿美元增至19亿美元，增幅达3.2%，增长主要受益于墨西哥电视付费用户增加130万人。预期未来娱乐业务将会继续增长。

数字电视新时代+墨西哥无线数据业务大卖

同其他运营商相比，AT&T未来还有两大营收增长点。其中之一便是旗下DirectTV提供的数字电视节目，原因在于当前越来越多的美国人选择观看数字电视节目，这一趋势在未来也将保持不变。仅2016年第四季度旗下流媒体平台DirectTV NOW的付费用户就增加了20万。不光如此，随着各地区越来越多的人选择数字电视，今年及未来DirectTV的付费用户人数将会持续增加。下图显示了各年观看数字电视人数的变化。

另一个营收增长点在于墨西哥的无线数据业务增长较快。2016年第四季度，墨西哥无线数据套餐订阅人数新增130万人，订阅总人数则超过了1000万人，未来套餐订阅人数还将持续增加。值得注意的是，墨西哥的智能手机市场还远未饱和，智能手机使用率仅为59.8%，远低于美国本土的86%。换句话说，未来墨西哥无线数据业务的增长空间相当大，公司的无线数据业务将会稳获增长。

短期财务状况和股息保持稳定

目前来看，未来AT&T的财务状况并不存在问题。首先，公司持有58亿美元现金及168亿美元的应收账款。相比之下，当前开支仅为180亿美元左右，也就是说当前现金及应收款项足以满足日常开支需求。加上每季度还有25亿美元左右的净收入，如果之后几个季度不存在巨额开支，并不用担心公司的财务状况。

除此之外，公司派发股息也相当稳定。第四季度自由现金流为48亿美元，支付的股息为29.5亿美元，占自由现金流的61%。由此可见，公司未来支付股息并没有任何压力。不光如此，未来一年公司的股息还有望上涨。

结论​​​​​​​

简而言之，AT&T当前表现不错，未来会持续派发股息。公司短期内并没有任何财务问题，未来股息也将上涨。因此，投资者可考虑在低点入手AT&T。

文章来源：seeking alpha

免责声明：本文仅供参考，并非投资建议，我们将竭力提供专业可靠的信息。转载请注明来源，华盛证券将保留所有法律权益。