美国银行涨到头了？那你就大错特错了

所有的利好消息都被消化了吗？

来源：finviz.com

特朗普放松金融管制，企业减税和基建计划等政策均利好银行业，受此影响，美国银行（NYSE:BAC）在特朗普当选后大涨20%。

因此笔者能理解为何有人会认为市场已经消化掉所有的利好消息。大家都知道特朗普政策将利好银行业，同时也已做出相应举动，大举增持银行股。那么利好消息真的完全被消化了吗？笔者将从此处着手分析。

放松金融管制的影响被低估

放松金融管制将大幅提振美国银行的净利润，而不看好该银行未来走势的人对此严重低估。笔者早在上世纪90年代中期进入花旗银行工作，曾亲眼目睹放松金融管制对银行净利润的提振，且净利润大增随后会将股价大幅推高。美国银行当前股价离市场完全消化利好消息还相去甚远，从该银行估值中就可窥一二。

股价较历史估值偏低一倍

特朗普当选后，美国银行股价一路飙升，但其当前股价也仅略高于股票净值，而历史上美国银行的市净率曾高达2。

当前估值指标

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观察上图美国银行当前估值指标可知，该银行股价还有巨大的上行空间。美国银行当前市净率处于银行业中第二低的水平。此外，美国银行的远期每股收益最高。在公司管理层的带领下，美国银行实现了成功转变。公司资产质量不断优化，当前资产和流动性均处于历史最高水平。

因此，笔者认为不看好美国银行的人并没有参考该银行的历史表现。如果美国银行当前股价接近历史高点，且在此基础上上涨20%，笔者才会对其心存担忧。但事实并非如此，可以说美国银行当前股价是在历史平均水平的基础上略有上涨。

美国银行是成长型股票

美国银行远期PE为12，远低于标普500平均水平。如此低的PE表明美国银行是一只价值型股票。在美国加息大环境的影响之下，笔者认为该股很快会成为一只成长型股票。此外，美联储加息幅度将超出大部分投资者的预期。成长型股票的远期PE通常更接近25。因此从美国银行已从价值型股票转为成长型股票的观点看来，未来一年中该银行的利润也许能实现翻倍上涨。此外，笔者认为美国加息提速还未被市场消化。

美国加息提速

美国三月加息概率从上周的25%飙至现在的100%。笔者认为美联储将在三月加息0.25%，2017年还会加息三次。这无疑将利好美国银行。加息使净利差增加，因此美国银行利润将会增加。

兼收并购

据Chris DeMuth Jr的最近报告，美国银行已成为今年全球并购行为第二活跃的银行。DeMuth Jr原话如下：美国银行兼并行为已超越花旗银行，高盛（NYSE:GS）和拉扎德公司（NYSE:LAZ），仅次于摩根士丹利（NYSE:MS）。美国银行的兼并活跃度在欧洲和美国地区排名第二，在除日本外的亚太地区排名第三。

一旦特朗普允许美国公司将海外现金汇回美国，兼并行为将会大幅增加，从而使美国银行净利润大增。此外，笔者预计贷款金额也将大幅增加，从而使美国银行从中获益。

贷款金额增长

美国ADP数据显示，二月美国新增岗位29.8万个，该数量为美国经济复苏以来第三高。追求固定收益的投资者已做出反应，美国十年期国债收益率上涨0.055%至2.573%，下周加息已成定局。

这将进一步利好美国银行。美国银行名副其实，大部分收入来自美国本土。再加上特朗普计划将一万亿美元用于基建开支，美国银行利润将大幅增加。

结语

上述种种因素都将在未来极大利好美国银行。特朗普政策利好银行业，美国当前处于加息的大环境中，美国银行正从价值型股票转为成长型股票，再加上法律诉讼问题逐渐得到解决，因此笔者十分看好美国银行。如果所有的利好消息都被消化，美国银行股价将达到或接近历史高点，但当前却并非如此，因此逐渐增持美国银行是一个不错的选择。

文章来源：seekingalpha

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