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2017-03-08 13:30
所谓云计算就是把硬件软件化,软件服务化,服务运营化,运营规模化的一套技术和业务模式,是对传统IT产业链的一个升级替代,可以达到共享资源,规模经济,降低成本的目的。
Workday
Workday在人力资源管理服务方面是主要的提供商,主要的竞争对手包括收购了PeopleSoft,SAP和NetSuite的Oracle,公司客户包括亚马逊,沃尔玛,德银,BP等。
云平台公司的一大盈利就是订阅费用,这也是Workday的主要收入来源。第四季度,公司订阅收入同比增长39.5%,至3.6亿美元;专业服务收入增长16%,至7100万美元。运营亏损占到收入的25%,虽然环比亏损有所减少,但同比仍然上升。
公司的销售费用持续降低,但研发投入继续增长:
研发费用占比收入比例在去年Q3达到难以置信的45%,一整年基本都处于高位。另外,EBITDA和净利也不甚乐观。
公司现金存量15亿美元,去年产生自由现金流2.3亿美元,经营现金流入3.5亿美元,预计今年将流入4.2亿美元,增长20%。但是公司花在股权激励方面的花费逐年增多,从2016财年第四季度占比收入21%上升到上一财年第四季度收入的25%左右,预计今年将上升到 26% - 27%。
总的来说,Workday虽然仍然在HCM方面占据主导,但是并没有形成传说中的平台效应,规模效应,而且公司还要继续招聘30%的员工,距离成熟之路还很远。
Shopify
尽管Shopify花在云平台上的投入仍然很高,但是公司已经在一定程度上享受到规模经济的好处了。销售费用和研发投入都呈下降趋势:
公司仍然在推出新的产品,同时接入第三方解决方案上的数量也在逐年上升。公司的收入增长也远高于Workday,2016财年收入增长90%,而Workday增长仅为35%。今年Shopify预期增长50%,Workday预期增长 27% - 29%。
小结
两家公司在他们各自的子领域都是龙头,相比Workday,Shopify已经初具规模,距离平台收割期更近,而且成长更快,亏损也已经逐渐减少。Shopify市销率和市净率都在13倍左右,而Workday市销率10倍,市净率15倍,相比之下估值没有体现出Shopify的优势,但两者都不便宜。
来源:Seeking Alpha
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