维萨和万事达继续主宰垄断

作为全球第一大和第二大信用卡，维萨(Visa, V)和万事达(MasterCard, MA)的护城河已经建立起来，先发优势不断增强，在未来，很少能有其他组织或公司会对其造成较大的威胁。

维萨和万事达的PS分别为12.8和11，二者都是股息会不断的增长的公司，都是可以享受溢价估值的公司，都是在未来可以是蓝筹股的公司。除了不断增长的股息以外，最重要的是公司的商业模式。

商业模式

维萨和万事达就像是收费站一样，不过是金融的收费站，只要消费者购买商品用到信用卡或者借记卡的时候，公司就可以作为中间人收取一定的费用，而且还可以抵御通货膨胀，因为商品价格上升了，收取的费用也同样会相应提高。

维萨和万事达与其他的信用卡和借记卡存在不一样的地方，公司不会向顾客提供贷款项目，因此，公司就不能从顾客的借款中衍生业务取得收入，但是，也避免了因顾客失信而造成的风险。

唯一的风险，恐怕就是经济衰退，消费者开支受到打击，如果客户的消费减少，那公司收取的费用就会降低。例如，近期油价的疲软，两家公司在都天然气泵业务上都受到了冲击。但是，公司拥有一个强大的护城河和一个良好的发展前景。

高毛利高利润率

维萨和万事达都具有50%以上的毛利率，由于业务性质，公司的毛利率往往就决定了利润率，因此，公司的利润率也是维持在30%以上，接近40%。

高资本回报率

以万事达为例，通过杜邦分析法，得出公司的资本回报率，可以看到，公司的ROE从14年的50%，到16年已经快要接近70%。但是，公司由于近两年的法律诉讼，造成了15年和16年的财务费用上升，拖累了税前利润，而这项费用在14年是没有的，因此可以定义为“非经常性”；同样的，公司近两年净资产下降，增加了公司运营的杠杆效应，也会造成对ROE的放大。

通过排除这些干扰因素，可以得到更为基础客观的ROE，由下表可知，公司的ROE在一定程度上相比上表有所下降，但是增长依然保持强劲，万事达公司2016年ROE同样也保持在60%以上。

根据分析师预测，万事达公司今年将预计增长13%，明年将增长16.4%，未来五年EPS预计将以每年14.9%的速度增长；而维萨的EPS预计今年的增长速度为19.6%，明年的是16.6%，未来5年增速为16.1%。

而且这两家公司在过去五年里持续增加股息，未来如果回调，都是不错的介入时机。

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