道指设立以来，至今唯一在榜的公司

通用电气（GE）的历史可以追溯到灯泡的发明者——爱迪生，公司是全球最大的多元化服务性公司，公司的业务从飞机发动机、发电设备到金融服务、医疗CT机，再到电影、塑料，曾有一个段子来表达GE业务的多元化：9.11事件中两架由GE租赁的飞机，装载着GE生产的发动机，撞向了GE投资建造的两栋标志性大楼，大楼和飞机均在GE保险部门投保，现场的一切被GE公司旗下的NBC全国广播公司直播。可以说，一个GE公司，就可以满足欧洲一个中等发达国家的整个工业体系。随着传奇CEO杰克韦尔奇的离去，公司主要由四大引擎：传统的工业制造、能源以及媒体、金融保驾护航。

公司上周发布了10-K报表，其中有两个重要指标对于投资者是非常重要：负债水平和股息率。

公司负债

GE金融（GE Capital），主要负责公司的金融业务，曾一度占据公司收入接近50%而被华尔街诟病为“不是一家工业制造公司”，早在15年公司已经有意出售旗下资产回归制造业根本。

金融业务运作具有较高的杠杆，因此公司的债务非常庞大，不加控制就会增加风险。下图是从公司10-K报表对于负债状况的摘录，红色标注是投资者需要重点关注的。

下表是将GE Capital单独分离出公司的状况：

最大的变化应该就是，公司从2014年负债下降了将近1858.27亿，降服接近50%。而对于长线投资者可喜的是，公司的发展重点转向工业制造本源，但也使公司工业部门的负债由14年的164.77亿上升到16年的793.27亿。未来管理层需要不断权衡工业和金融两大业务构成，随着公司出售金融业务，公司的负债，公司的整体运行杠杆将进一步下降。

股息支付率

在说股息支付率之前，投资者可以先看一下公司近几年的流通股：

就在这短短的三年里，公司的流通股下降了将近10%，超过10亿股。虽然为了回购这些股票，公司会出售一些金融资产，但是，管理层在今年已经将这些损失弥补，公司的净利润已经回复至14年的水平。

更重要的是，公司通过出售金融资本，回购股票的同时，已经开始转变了盈利方式，现在的盈利主要是来自工业部分。

公司在2016年维持每季度0.23美元的股息，因此公司支付了60%的业务收益，并且管理层在16年12月还增加了0.01美元，预计17年，公司的支付率继续维持在60%，而且，随着公司业务模式的转变，公司重组的完成，公司的股息也将回到增长模式。

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总而言之

通用电气GE的管理层在最近几年降低了公司的负债和在外流通股的数量，公司的股价一直以“公允价值”方法估值，随着公司未来将继续转变发展模式，公司收益有望在接下来的10年有较大幅度的增长，管理层已经将2018年的EPS预计为2美元了，公司还有很大的空间可以运作，此外，对阿尔斯通、贝克休斯（ Baker Hughes，BHI）的收购，这些催化剂也将在未来提升公司的价值。

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