科通芯城：万一梦想实现了呢？

公司简介

科通芯城成立于2010年，中国首家面向中小企业的IC元器件分销商，隶属于科通集团。科通集团2005年在美国纳斯达克上市（代码：COGO），后来退市。2014年，科通芯城正式挂牌港交所。 公司创始人康敬伟在IC元器件销售领域有多年的经验，人脉极广。还有一则逸闻，据说创办科通之前问马云做不做电子元件的电商，要是马云做他就不做了，然后马云说想做也做不了，于是科通就出生了，道听途说，未作考证，大家听听就好。不过从中倒是可以看出两点：1）电子商务的细分领域的确还存在机会；2）科通的目标是做该细分领域的阿里巴巴。

今天九叔给大家简单介绍一下这家有梦想的公司。

行业空间

据公司招股书介绍，全国有300万家电子制造商，2013年的交易额为2万亿元，预计2016年规模为3.4万亿元。大部分IC采购以线下采购为主，2013年线上采购客户仅为97000家，线上渗透率不足3%。

这么多年产业外包，中国算得上亚洲制造业供应链的中心了，典型就是深圳华强北，其实市场规模都不用介绍，主要的问题在于，未来线上的渗透率能有多大？

提升线上渗透率的主要驱动力还是信息不对称的问题，电子元器件品类纷繁复杂，线下市场基本都是以当地电子城的形式集中一大批小零售商，其中的产品层次不齐，质量不能保障，此外，电子元器件基本都有一定的产品标准，这一特性保证了该类产品适于线上批量采购。从这两点看，未来线上渗透率提高是一个大的趋势。

公司业务

通常来说，电商服务分为信息服务平台和交易型电商，前者只提供交易商品的信息报价，本身不涉及商品的库存，销售等，后者需要涉足供应链，商品的采购，库存，销售，物流等一系列服务。2013年的数据，交易型电商交易额为71亿元，信息服务平台撮合交易额为501亿元。

公司主要做自营，也做第三方平台，还有小部分供应链金融。第三方业务仅提供中介服务，赚钱模式为收取1%-3%的佣金。 近几年，公司自营，三方平台，以及供应链金融三部分业务比重如下图：

截止2013年第三季度，公司线上交易客户数17420，同比增长104%，客户中98%以上为中小企业客户。

2013年-2015年公司销售GMV分别为：39亿元，84亿元，139亿元，2016年前三季度GMV总计149亿元，其中33亿的GMV是由硬蛋平台贡献的。

硬蛋

硬蛋于2013年成立，最开始是IC垂直领域的微信互动社区，同时举办线下比赛。而后逐渐地演化为一个智能硬件创新孵化平台。硬蛋提供的服务包括：1）单独或与其他企业举办硬件创新比赛；2）供应链服务；3）2014年9月开始开展供应链融资；4）创新产品的推广销售；5）创新者服务。

2016年Q3的财报显示，硬蛋吸引了1600万粉丝，16000个物联网项目。庞大用户基数下，重要的是如何变现的问题。

除了做自营电商，供应链融资，公司去年推出了“硬蛋聚投100计划”，以服务换股权的形式，免费提供服务给有潜力的创业公司，换取1%到5%的股权，经过半年的尝试，硬蛋已经占股20余家智能硬件企业。

硬蛋这个平台，有兴趣的读者可以关注下，是科通的主要资产，如果打造成功，是一个很好的硬件创业生态圈——立足硬件供应链服务，涉及产业上游的创投服务，到下游的产品推广。更重要的一点，硬蛋的目标理念是契合中国制造业升级的诉求的，大方向上受益。

回购

可以说，在这一点上，公司做的还是比较良心的，从去年5月份开始公司就一直在进行回购，股价在11-12港币左右，回购占比2%左右。去年公司增发股价为12.5港币。

小结

目前公司市值170亿港币，市盈率接近40倍，在香港市场，市盈率能给到40倍算是很给面子了，可能这也是很多投资者不能下手的原因。对于这类目标远大的企业（公司目标是成为电子元器件分销领域的阿里巴巴），要是成功了，40倍算便宜，要是失败了，则就偏贵了，其中的不确定性太大，因此，建议投资者可以加到自选股里，关注公司接下来的数据。毕竟，用爸爸的话说：梦想还是要有的，万一实现了呢？

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