CHK:当前买入是明智的选择

最近，石油与天然气公司 Chesapeake Energy (NYSE:CHK) 的股价相比之前的52周高点稍有回调，但考虑油市回暖，加上CHK在2017年将实施更为积极的资本支出策略，这暗示着CHK对其未来的发展比较乐观。此外，继2016年出售超过20亿美元的资产之后，CHK当前终于迎来了发展的大好时机。

CHK过去两年表现不尽如人意。油价暴跌导致其资产减值损失巨大，同时CHK也停止了向优先股股东和普通股股东发放股利。尽管如此，随着CHK的业务开始趋于稳定，这让其对未来充满信心，因此它已于2017年1月恢复发放公司的可转换优先股股利。

在能源价格危机期间，能源公司一般至少会采取以下三种策略中的其中之一来缓解价格危机：其一，出售非核心资产；其二，削减资本预算以缓解现金流压力；其三，下调股息或停止向股东发放股息以储备现金。

CHK就是典型的例子，为了缓解低油价带来的危机，它采取了所有上述的三种策略。CHK在2016年出售了超过20亿美元的资产，以此来简化投资组合，同时削减不必要的资本开支。2015年，CHK决定停止发放年度普通股股利，以节省2.4亿美元的支出。短短的一年之后，即2016年1月，CHK决定停止发放季度优先股股利，此举是为了节省1.7亿美元现金用来折价回购公司债务。2017年1月，CHK恢复发放流通的可转换优先股股利。

2017年资本支出增长预期

好消息就是CHK的战略紧缩阶段已正式告一段落，现在它开始上调其2017年的资本支出预期，这表明CHK的管理层认为艰难的日子已经过去，好日子即将来临，现在公司将以实现盈利增长，同时争取在2018年实现自由现金流收支平衡为目标。

从CHK 2017年的资本预算来看，这家油气公司计划2017年投入19至25亿美元用于发展石油与天然气资产，高于2016年的16.5至17.5亿美元的资本投入。

上调资本支出预算反映出CHK的管理层有信心在2018年实现自由现金流的收支平衡，这对于处于困局的能源公司来说具有里程碑式的意义。除去出售资产所得之后，CHK预计2017年的产能增幅在-3%至2%的区间。

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总结

当前油价趋于稳定，加上2016年出售部分资产为CHK的未来发展奠定了基础。同时，尽管油价并非CHK所能控制，但是油价走高预期也将会成为利好CHK的重要因素。此外，削减开支、偿还债务、出售资产，这些举动都为公司的发展产生了积极影响，CHK开始为实现自由现金流收支平衡这一具有里程碑式意义的目标而奋斗。因此，当前可以考虑买入CHK。

文章来源：seeking alpha

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