特朗普政策与美国银行估值：美国银行、花旗银行近期领涨

也许不难从正面解释特朗普执政造成股市混乱的原因。特朗普的亲俄表现是导致全球秩序出现危机的原因之一，这对美欧关系、欧盟内部关系及欧元区经济的稳定造成的影响尚且未知。特朗普竞选团队成员被曝大选前频繁与俄官员通话，该丑闻必然会迫使特朗普至少在短期内疏远普京，助长共和党内的反俄情绪。在此情形下，特朗普开始与中国交好，他承认“一个中国”政策的举动避免了触发另一场新的危机，因此投资者大可重拾信心。特朗普应将大家的关注重点转向税改从而避免自己被诟病亲俄。

应当注意的是，类似当前这样的信息泄露危险是由当前的大环境所导致的。特朗普未来将不但不能亲俄，反而还不得不做出大量妥协，这种看法够疯狂吗？

特朗普任命了高盛总裁和首席运营官Gary Cohn为国家经济委员会主任。假设Gary Cohn倾向于采取利好高盛的政策，那么加强金融管制的沃尔克规则或许将不复存在。这十分利好美国银行业。Cohn早前有许多关于银行的荒谬言论，例如“只接受存钱而不发放贷款”，这些都是不实言论，笔者将密切关注金融管制改革的具体措施。Cohn将利好银行股。

美国一月通胀数据亮眼，耶伦会否加息成为众人关注的焦点。笔者猜测继2016年12月加息之后，美联储不会再如此短的时间内再次加息。

以下是银行业各公司的表现和估值情况：

在美国政策的利好下，银行股齐齐上涨。其中表现最佳的银行是美国银行（NYSE:BAC），SVB金融集团（NASDAQ:SIVB）以及花旗集团（NYSE:C）。而Bancorp金融集团（USB），富国银行（NYSE:WFC）和BB&T银行涨幅则低于全行业平均水平。M&T银行的涨幅也低于平均水平。短期内股价的变动不应被过度解读。但跟踪这些银行的表现仍然十分有用，因为他们的上涨潜力巨大。由于USB和富国银行高额的非利息收入受加息影响较小，而M&T银行和BB&T银行则与之相反。美国科凯国集团涨幅不错，为4.6%。该公司是PE最低的公司之一，其上涨势头能否持续，笔者对此存疑。

笔者认为由于预期Cohn的金融改革政策将利好股价偏低的银行，因此美国银行和花旗集团未来也会有不错走势。

按照2018年的预期每股盈余计算，M&T银行和五三银行的动态PE分别为16.2和12.9倍，而每股盈余涨幅分别为8.8%和8.2%。就估值和增长潜力而言，五三银行更被看好。

结论

本周特朗普与其他国家关系略有改善，再加上银行业宏观政策的持续利好，如果笔者选择增持银行股，那么一定会增持估值较低的银行。因为当前环境利好估值低的银行股。

文章来源：seekingalpha

免责声明：本文仅供参考，并非投资建议，我们将竭力提供专业可靠的信息。转载请注明来源，本公司将保留所有法律权益。