2017年金价走向及其影响因素

世界黄金协会(WGC)近期就世界经济发展前景及其对黄金的影响发表了看法。考虑到WGC向来看好黄金，它传递的信息可能有点营销的意味，当然，其中某些数据还是有参考价值的，笔者在此就4个WGC认为将影响黄金的因素进行一一讨论，这4个因素分别为高涨的政治及地缘政治风险、货币贬值、通胀升温预期、股市估值偏高。

高涨的政治及地缘政治风险

由于黄金属于避险资产，因此只有当全球发生危机事件，金价才会随之上涨。笔者非常认同这个观点，同时，笔者认为判断事件是否有风险，有时候更取决于感性而非理性思维。

2016年有两件事称得上是全球性的危机事件—英国脱欧公投和特朗普当选。但最终只有英国脱欧公投给特定市场带来了风险，推动金价上涨。特朗普当选最终成为了打压金价的催化剂，同时也成为利好美国股市的大事件。

提及2017年的政治风险，首先想到的是欧洲大选及英国的脱欧谈判。笔者认为欧洲大选可能将面临美国大选类似的处境，媒体一边倒，同时大肆渲染另一方获胜将可能产生的灾难性后果。事实证明，在特朗普当选这个事件上，大家的预测都错了。笔者认为，欧洲大选也有可能出现类似结果。

与此同时，英国脱欧谈判也在持续进行，这才是真正的风险。当前，英国的立场是想鱼与熊掌兼得，但是以德国为首的欧盟并不希望它发生，原因很明显：如果英国从脱欧中大赚了一笔，就会有第二个，第三个国家尝试，这对欧盟的打击是致命的。

货币贬值

WGC认为欧洲可能将继续印钞，这将导致欧元贬值，笔者对此观点持否定态度。事实上，当前大家对于欧洲央行无止境的印钞举动已经屡见不鲜了。世界范围内对货币政策缺乏信任，这将有助于提振金价。

如果没有类似的事件，那黄金也将失去它的吸引力。但是，目前来看，欧洲央行的货币政策并没有完全脱出控制，因此笔者认为它将不足以提振金价。欧元贬值将会导致美元升值，但是并不会成为利好黄金的重要因素。

通胀升温预期

当前，不论何时何地大家都在谈通胀升温的预期。大家普遍认为特朗普的政策将会促进通胀。此外，德国最近的通胀也开始加速。美国的通胀预期确有升温之兆，但是欧盟通胀无从说起。

欧洲央行将继续印钞，这已不足为怪。笔者认为，欧盟发生通胀的可能性很小。

股市估值偏高

美国股市估值偏高已是不争的事实。但是美股市场估值达到当前的水平也是有原因的，现在到处都在印钞，这些钞票终归要有个去处，而美股市场就是他们最好的选择。与此同时，美元走强将无可避免给美国公司的盈利带来不利影响，这将会导致潜在的市场调整。笔者认为，当前的情况与去年夏天非常类似。潜在的股市调整无疑将利好黄金，但同时调整的时机何时到来仍是个未知数。

总结

因此，不论从短期还是从长远看，黄金市场将会走高。从短期来看，关键的影响因素可能是持续紧张的脱欧局势和美股市场潜在的股市调整。从长远来看，全球范围内对货币政策及其政府缺乏信心也将利好黄金。

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