小盘股度过了最好的11月

先回顾一下整个11月市场行情：

1）这是罗素2000指数历史上最好的11月，创造了自2011年10月小盘股恢复以来最大的月涨幅

2）14年来，大盘股和小盘股分化最大的一次：小盘股罗素2000指数月涨幅11.2%，而大盘股罗素1000指数和标准普尔500指数月涨幅分别仅为3.9%和3.7%

3）小盘股也在11月享受了估值水平的提升，罗素2000价值指数上涨13.3%罗素2000增长指数上涨9.0%

什么驱动小盘股领先？

小盘股的涨势主要来自周期性行业，包括金融、工业、可选消费、能源和原材料。

金融股受益于收益曲线走高，这有助于提高银行的利润；而对经济增长的乐观情绪提升了工业和原材料股票的估值；美国消费提升，大宗商品反弹，推动了能源和原材料股票的上涨。

小盘股11月领涨

2016.11 罗素2000各行业收益

Real Estate, formerly part of Financials, became a separate GICS sector on 8/31/16

大涨的11月对小盘股投资者意味着什么？

可以肯定的是，这是一个非常好的消息，尤其是周期类小盘股的投资经理。

经历这样的涨幅后，不禁会思考，行情会走到什么时候？

首先，目前的反弹行情，加剧了从成长到价值的转变，同时也巩固了大盘到小盘的风格切换。

值得注意的是，大选过后，市场热点也从安全债券、防御型股票转移。经济增长的潜力和政策的转变，企业减税和基建军工开支增加，都使得投资者信心大增。

这里的预期多少能实现，多少在价格上已经反应。我们认为这些才是要回答的关键问题。

重大事件经常会在短期内创造丰厚的收益，但市场会持续地纠正自己，在接下来的几个月里，我们一点也不惊讶会看到市场的调整。

毕竟，在上涨趋势中，许多股票的高估值基于对未来的期望。

一如既往地，我们认为在当前利率环境下，基本面仍是最需要考虑的。

目前，我们已经看到关键基本面已经得到改善，从利润，从盈利能力、估值，而且这些积极因素还没有得到充分反应。

因此，我们认为，周期类仍将引领小盘股的行情。

敬请关注…

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