更少的数量，更高的溢价：后Ozempic经济正在扼杀数量模型

多年来，美国人的平均体重随着经济的增长而增长，肥胖率达到近40%。然而，随着GLP-1药物的普及，分析师和学者正在研究一个全新的角度--当数百万人突然想要更少的午餐时会发生什么？

预计到2030年，超过一半的美国人将肥胖，这些药物已从小众治疗转向大众市场现象。 这些药物最初是为了治疗2型糖尿病而开发的，通过促进胰岛素产生、降低血糖、减缓胃排空以及针对与饥饿相关的大脑区域来发挥作用。

结果是强烈的食欲抑制，用户摄入的卡路里减少了高达21%。然而，其影响远远超出了医疗保健行业。

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食品在消费者行为的基本驱动因素中名列前茅。当制药领域的突破开始迎合人们的胃口时，结果会波及整个供应链，并体现在企业盈利中。

德意志银行宏观和主题战略全球主管吉姆·里德（Jim Reid）在最近的一份报告中写道：“虽然我们都对人工智能未来几年的发展前景垂涎欲滴，但短期内更大的飞跃也许是技术奇迹，它根本阻止了我们垂涎欲滴。”

制药商正在从每周注射转向口服制剂，大大降低了使用障碍。诺和诺德A/S（纽约证券交易所代码：NVO）表示，其Wegovy药丸的处方在推出五个月内就超过了300万张，而礼来公司（Eli Lilly and Company）（纽约证券交易所代码：LLY）则推出了自己的口服选择Foundayo。

竞争对手不断壮大，包括Strategic Therapeutics Inc.（纳斯达克股票代码：GPCR）、辉瑞公司(NYSE：PFE）、安进公司（纳斯达克股票代码：AMGN）、阿斯利康PLC（纽约证券交易所股票代码：AZN）、Zealand Pharma A/S（OTC股票代码：ZLDPF）和罗氏控股股份公司（OTC股票代码：RHHBY）正在竞相进入市场。

负担能力也在提高。据CNBC报道，虽然每月自付费用高达1，000美元，但即将到来的医疗保险改革预计将允许数百万老年人每月以约50美元的价格获得这些药物。

尽管如此，革命还是有局限性的。近三分之二的患者在12周内停止治疗，许多患者在停止治疗后体重回升，这表明最深远的经济影响取决于长期坚持治疗。

研究人员越来越多地看到，正在从数量转向经济学家所说的“优质化”。消费者可能吃得更少，但他们似乎愿意在营养丰富的产品上花更多钱，尤其是蛋白质。

亚利桑那州立大学助理教授贾斯汀·比纳（Justin Bina）表示：“也就是说，在采用后，普洛斯-1用户希望摄入更低的蛋白质，但更重视营养密度或通常在利润率较高的食品中发现的其他特征。”

这种动态创造了赢家和输家。

受益者包括以礼来和诺和诺德为首的制药公司，以及像Sprouts Farmers Market，Inc.这样的专业杂货店。（纳斯达克股票代码：SFM），以蛋白质为重点的食品品牌，如BellRing，Inc. (NYSE：BRBR）和服装零售商，因为消费者购买较小的服装尺寸。调查显示，许多用户减少了对糖果、巧克力、冰淇淋和咸味零食的购买，同时增加了对水果、蔬菜、坚果和蛋白质奶昔的购买。

航空公司也可能成为不太可能的赢家。如果乘客平均体重显着下降，燃油消耗量也会下降。密歇根州立大学的一项分析发现，减轻乘客体重每年可以减少5.14亿加仑的燃料使用量。

比尔·克努森教授指出：“航空公司每年将节省约20亿美元。”

失败者更容易发现。百事可乐公司等包装食品巨头（纳斯达克股票代码：PEP）和卡夫亨氏公司（纳斯达克股票代码：KHC）面临着传统零食、巧克力和含糖产品线销量下降和定价压力的双重阻力。

卡车运输业也感受到了影响。随着食品消费量的下降，分析师估计需求每年可能会减少约300万辆食品和饮料卡车。

最后，快餐连锁店和休闲餐饮运营商面临着客流量较低的问题。直接暴露于特定行业的产品将包括第一信托纳斯达克食品饮料ETF（纽约证券交易所代码：FTXG）。 然而，随着AdvisorShares Trust上个月清算其餐厅ETF（EATZ），压力已经在缩小该行业。

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