诺和诺德减肥药热潮面临价格战考验

美国批准礼来公司的肥胖药后，诺和诺德面临战斗

丹麦制药商5月6日报告第一季度盈利

Wegovy药丸的首批销售数据将受到密切关注

一些投资者质疑诺沃的策略能否对抗价格战并重新获得市场动力

玛吉·菲克和斯廷·雅各布森

伦敦/哥本哈根，5月5日（路透社）--随着与美国竞争对手礼来公司（Eli Lilly LLY.N）的竞争加剧，诺和诺德公司（Novo Nordisk NOVOb.CO）的新型减肥药早期需求旺盛。投资者现在希望有证据证明快速增长的处方药可以抵消肥胖药物激烈的价格战。

这家丹麦制药商周三公布了第一季度收益，大力指望通过药丸夺回减肥市场的份额，美国减肥市场的价格下跌和竞争加剧使人们对之前关于全球年销售额可能达到1500亿美元的预测产生了怀疑。在未来十年初期。

风险很高。过去一年的大部分时间里，诺和诺德一直处于守势，受到下一代肥胖药物令人失望的试验、前景削减、领导层更迭以及股价下跌的打击，自2024年达到峰值以来，该公司市值蒸发了超过4000亿美元。

“我们正处于考试期，这么说吧，”丹麦股东协会主席米卡埃尔·巴克（Mikael Bak）说，该协会拥有17，000名成员，其中大多数投资于Novo。

“我要寻找的是他们是否越来越有能力从相当防御性转向更具进攻性。"

迄今为止，Novo的新口服Wegovy药丸的处方超出了预期。BMO资本市场分析师埃文·塞格曼（Evan Seigerman）表示，研究公司MQVIA受到密切关注的数据追踪了第一季度美国约721，000份处方药。

但Novo作为美国市场上唯一口服肥胖药的窗口于四月初关闭，当时礼来公司（Eli Lilly）为其竞争对手Foundayo获得了监管机构的批准，引发了一场正面交锋。

礼来公司上周公布了好于预期的第一季度业绩，在其减肥和糖尿病药物Zepbound和Mounjaro销量强劲增长的推动下，提振了自己和Novo的股价，这对两家公司来说是一个潜在的积极迹象。

韦戈维药丸超出预测

Seigerman警告不要在推出后这么快就得出确定的结论，并指出MQVIA数据不包括通过一些授权远程医疗提供商填写的处方，这意味着患者人数可能会更高。

分析师还警告称，强劲的成交量可能掩盖了收入疲软。大约45万份处方是最便宜的1.5毫克初始剂量，每月价格为149美元。BMO资本市场估计，第一季度药丸收入可能比分析师共识的约10亿美元低约12%。

巴克莱银行分析师詹姆斯·戈登表示：“最初的推出比人们想象的要好。”“但是有些人只是开始使用廉价的低剂量并继续使用，因为它更便宜，而且他们不需要更高剂量带来的更高功效和成本吗？即使在礼来竞争的口腔产品产生影响之前，仍然有相当多的活动部分”。

患者通常从低剂量开始，并在几个月内随着身体的适应而转向高剂量。即使总体处方增长仍然强劲，低于预期的转变也会给收入带来压力。

Novo拒绝在业绩公布前的监管静默期发表评论。

戈登表示，起始剂量的处方已趋于稳定，而如果患者在一个月后加大剂量，高剂量的处方数量的增长速度比预期的要慢。

他说，最有可能的解释是，患者服用较便宜剂量的时间更长，而其他患者则完全放弃治疗。

价格战愈演愈烈

Novo股东卢卡斯·卢（Lukas Leu）赞扬了该药物的快速启动，但也指出了随着竞争加剧和美国总统唐纳德·特朗普推动降低药品成本，价格压力加剧的风险。

“这次发射绝对是强劲的--我认为没有人愿意对此进行争论，”莱说。“我们还不知道的是，它是否会弥补Novo的价格下跌，因为价格下跌速度更快。"

一些投资者预计，在等待更明确的证据表明该药与礼来的竞争对手相比如何时，Novo将保持全年业绩稳定。两位投资者表示，他们预计Novo将上调其指导区间的下限。

与礼来的比较是投资者对Novo态度的关键，一些人表示，这家美国制药商在其管道和交易撮合方面都采取了更加果断的行动。

“我们看到了早期但初步的进展迹象。但这仍处于早期阶段--未来将证明这是否真的足够，”Novo股东AkademikerPension的安德斯·斯·谢尔德（Anders Schelde）告诉路透社。

礼来vs Novo：上市初期几周的口服减肥药物处方https://reut.rs/4n0U8pa

前两周减肥药处方：礼来vs Novo https://reut.rs/4d7mT05

回到起点：诺和诺德的市值已跌至Wegovy首次获得美国批准时的水平https://www.reuters.com/graphics/NOVO-PREVIEW/myvmyyroxvr/chart.png

减肥的成本https://www.reuters.com/graphics/NOVO-PREVIEW/gdvzaagqlpw/chart.png

（Stine Jacobsen在哥本哈根和Maggie Fick在伦敦报道。Soren Jeppesen补充报道。亚当·肯丹和马克·波特编辑）

（（stine. thomsonreuters.com; +45 2156 9010））