为什么Meme股票再次升温？

TradingKey-模因股票热潮卷土重来--这一次，它正在蔓延到更广泛的遭受重创、高度投机的名字中。

这一切都始于Opendoor Technology Inc.（OPEN），上周突然在社交媒体上火了起来。不久之后，零售交易员开始涌入Kohl ' s Corp.（KSS）、GoPro Inc.等其他品牌。（GPRO）和Krispy Kreme Inc.（DNUT）--已基本上被华尔街注销的股票。

就在一周前，Opendoor的交易价格还低于1美元。但在受欢迎的对冲基金经理、EMJ Capital的埃里克·杰克逊（Eric Jackson）在X上发帖称他于7月14日增持该股后，该股开始腾飞。目前，股价已连续六个交易日上涨，每一个交易日都有两位数的涨幅，并且在一个月内上涨了惊人的439%。

到周二，模因股票热潮发生了变化。新目标：科尔。据FactSet称，这家连锁百货公司在电子商务竞争中一直举步维艰，截至周一，其近一半的流通股被卖空，这意味着机构投资者大举做空该公司。

这使得它成为零售反弹的完美动力。截至周二上午，科尔的股价已上涨一倍多。就在一周前，它还徘徊在9美元左右。这一突然的激增吸引了Reddit、X和TikTok社区的大量关注。

周三，热情蔓延，GoPro上涨57%，Krispy Kreme上涨20%，尽管没有重大新闻证明这些举措是合理的。与此同时，早期的模因宠儿开始下滑：Opendoor下跌19%，Kohl ' s下跌13%，凸显了过山车式的波动性，这已成为该领域的一个决定性特征。

科尔周二盘中令人瞠目结舌的105%上涨，并不是得益于强劲的盈利或商业消息。相反，交易员们指出，一种熟悉的技术形态“伽马挤压”是飙升背后的主要推动力。

这一切都始于该股异常高的空头利率--根据FactSet的数据，近49%的流通股被卖空。在这种情况下，即使是小幅上涨也会引发看跌投资者试图限制损失的空头回补，从而加剧所谓的"空头挤压"。

但这只是起点。随着该股势头增强，散户交易员和动量追逐者纷纷买入价看涨期权--那些与执行价格接近交易价格的期权。当这种情况发生时，出售这些期权的做市商需要通过购买标的股票来对冲风险，这会给价格增加更大的上行压力。

此举一旦在社交媒体上引起轰动，就会迅速传播。散户投资者在炒作、价格图表和担心错过机会的推动下纷纷涌入。反馈循环加剧：期权需求导致更多的股票购买，从而导致更多的价格行动，并且周期仍在继续。这就是伽玛挤压的本质--也正是我们之前在GameStop和其他模因股票反弹中看到的情况。

这种复苏正值市场乐观情绪达到顶峰之际。标准普尔500指数正处于历史高位。比特币在过去一年中翻了一番多。SPAC重新流行起来。

简而言之，投资者的风险偏好正在上升。

火上浇油：今年早些时候由特朗普提出的关税引发的市场恐慌是短暂的。在他暂停这些措施后，我们看到了有记录以来最快的熊市复苏之一-一些交易员称之为"TACO交易"（特朗普宣布，取消订单）。这种快速反弹似乎重新点燃了散户交易员的信心，他们越来越有勇气进入高风险交易。

一些分析师挥舞着警告旗帜。例如，巴克莱衍生品策略师Stefano Pascale和Anshul Gupta表示，情绪正在变得泡沫。自7月初以来，他们注意到了泡沫信号：SPAC活动激增，Cathie Wood的ARK Innovation ETF连续三个月上涨73%--这是零售商最爱的股票，充满了高Beta科技公司的名字。

与此同时，“恐惧与贪婪指数”等投资者情绪指标表明，个人投资者仍然严重倾向于“贪婪”一方--即使股市接近历史新高。

多个模因股票指数现在跟踪零售驱动的交易，包括Solactive Roundhill模因股票指数。但即使是这些也很难跟上这个喧闹市场的快节奏变化。

截至目前，一些最热门的表情包包括：

就开始干吧