哔哩哔哩Q2财报解读:多面开花,未来可期

2019-08-27 18:15

编者注:哔哩哔哩Q2发布财报,亏损同比大增,发生了什么呢?我们一起梳理一下财报细节与业务概要。

作者:Oliver

2019年第二季度,哔哩哔哩总收入15.37亿,同比增长50%,月活跃用户数达1.1亿,同比增长35%,净亏损3.15亿,2018年同期亏损0.7亿,同比亏损扩大,不及预期。

手机游戏

2019年第二季度,哔哩哔哩手机游戏收入9.2亿,同比增长16%,作为哔哩哔哩的主营业务,收入主要来自哔哩哔哩老牌游戏《FGO》。新游戏《BanGDream》和《重装战姬》分别会在五月底上线和七月份上线。因为游戏上线时间的关系,新游戏并没有在第二季度对营收起到较大贡献,所以二季度增长较慢,在三季报,我们会观察到新游的变现能力,管理层在电话会议中表示了对新游的信心,推出的新游在海外市场表现都十分不错,并且下半年游戏版号的问题解决后,会有更多新游陆续上市。

直播与增值服务

资料来源:华盛证券,哔哩哔哩财报

直播与增值服务部分收入3.26亿,同比增长175%,主要业务包括直播,B站会员,哔哩哔哩漫画,猫耳FM。其中的猫儿FM是一个创立不久以声音内容为主,提供有声漫画,小说,音乐剧,午夜电台等服务的APP。

此部分营收收入的大幅度增长,主要依赖于直播业务。直播业务的付费用户数量同比几乎翻倍,这为哔哩哔哩带来了大量直播收入。

资料来源:华盛证券,哔哩哔哩财报

广告部分

2019年第二季度,广告收入为1.67亿人民币。同比增长75%。品牌广告的增长幅度稍小,受到了宏观经济的影响,今年开始,哔哩哔哩开始推出新的广告类型:效果广告(按照点击量和实际效果让广告主付费),因为哔哩哔哩品牌传播度逐渐增加,越来越多的商家认可哔哩哔哩的宣传效果,效果广告非常受商家欢迎,投放有着显著增加。

资料来源:华盛证券,哔哩哔哩财报

电子商务与其他

2019第二季度,电子商务的收入为1.24亿,同比增长489%,因基数较小,所以同比大幅增长。两年前哩哔哩先后开启了天猫店与淘宝官方企业店,从销售其品牌吉祥物到二次元动漫周边产品,都与其主打的ACG关联颇深,因为哔哩哔哩有着与其他平台天然不同的优势。凭借着B站对于会员严格的准入筛选与管理把控,其用户质量水平与忠诚度得到了很强的保证,购买转化率就会明显高于其他二次元电商平台,电商的前景十分良好。

财报解读

资料来源:华盛证券,哔哩哔哩财报

资料来源:华盛证券,哔哩哔哩财报

哔哩哔哩成立以来,活跃人数与营收都保持着稳健的增长,第二季度,总收入15.37亿,同比增长50%,但是如果细看收入构成,哔哩哔哩的主营业务依靠的是手机游戏,直播与增值业务是第二大业务模块,广告与电子商务虽然增速较快,但是整体上占比较少。目前,直播业务带来高收入的同时也会带来较高的成本,高利润的手机游戏业务增长放缓,所以导致了净利润的不及预期。

资料来源:华盛证券,哔哩哔哩财报

成本及运营费用

资料来源:华盛证券,哔哩哔哩财报

2019年Q2收入成本为12.85亿,同比增长66%。其中的收入分享成本(直播主播分成,UP主广告分成等)同比增长37%,相比往年有了不少的增加。但这部分其实没有办法避免,内容分成机制是B站内容质量的保障,与优质内容创作者,主播分成,B站提供的内容才能越来越好。

结语

哔哩哔哩作为国内最大的二次元社区,在第二季度,有着增长强劲的MAU,营收等。但是因为游戏版权的延期,新游发布,渠道宣发,成本等问题导致净利同比有所下降。但可喜的是B站作为一个视频网站,来自于直播,广告等其他收入占比正在增加,B站正在逐渐摆脱对游戏的依赖,变成一个多面开花的上市公司,随着其他业务的增长,哔哩哔哩的营收相信会变得更加健康。

对于互联网企业来说,盈利其实是一个当用户量、对用户的价值到达一定级数以后一个自然而然的结果,目前来说,哔哩哔哩更看重的是用户粘性和获得用户的喜爱,目前B站在这两方面的势头都非常良好。B站改变了年轻人的生活,成为年轻人生活在网上的一个社区,它的价值显而易见。

哔哩哔哩的第三季度,第四季度净利,预计会因为新游戏的发布得到改善。游戏业务对近几年的哔哩哔哩至关重要,一个爆款的产生,就可能直接让B站告别亏损开始盈利。哔哩哔哩的未来是光明的,投资者可以从管理层对游戏选品,运营的能力中看出哔哩哔哩的“钱”途,与投资价值。哔哩哔哩短期亏损加重,但皆因为了实现长期目的,短期增加成本所致。虽亏损增多,但多面开花的哔哩哔哩未来可期。
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