期权开学季是我们《价值课堂TheValuable》开发的第一个投资者教育系列课（实操型），未来的日子里我们还会有窝轮权证系列、财报研究系列、港美股入门系列等等，同学们敬请期待哟~~先Po期权入门的链接，记得点赞收藏转发
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知识点整理
Lesson 1《美股期权的基础认知》
1. 期权的历史由来：
在期权发展史上，我们不能不提到17世纪荷兰的郁金香炒作事件。众所周知，郁金香是荷兰的国花。在17世纪的荷兰，郁金香更是贵族社会身份的象征，这使得批发商普遍出售远期交割的郁金香以获取利润。为了减少风险，确保利润，许多批发商从郁金香的种植者那里购买期权，即在一个特定的时期内，按照一个预定的价格，从种植者那里购买郁金香。到期后，种植者需要为购买者提供相应的郁金香的数量。
2. 美股期权相比其他金融工具的优势：
美股期权是一种非线性的投资工具，即不仅是简单买涨买跌赚行情波动的钱，还可以赚时间的钱，类似于健身房的会员费。美股期权是全球最多交易的品种，不但交易量大，流动性充足，还有灵活性高，可选杠杆高的特性，可以与股票、期货等标的相结合，组合成管理风险，收益最大化的策略。既可以小资金撬动大市场，也可以给自己投资上保险，锁定盈亏，这是其他工具做不到的。
3. 4种期权：
买入看涨期权Buy Call（买入看涨期权），即预期未来行情会涨；
卖出看涨期权Sell Call（卖出看涨期权），即预期未来行情不会涨（有可能会盘整）；
买入看跌期权Buy Put（买入看跌期权），即预期未来行情会跌；
卖出看跌期权Sell Put（卖出看跌期权），即预期未来行情跌不下去（有可能会盘整）；
4. 期权的N个关键要素：
标的物：期权所代表的商品，如黄金期权代表的是黄金；
行权价：期权所代表的商品的价格，如黄金期权代表的是黄金的价格；
到期日：由于期权有时效性，所以会出现截止日期，即最后交割日，过期后，期权就是废纸；
期权合约大小：1张合约=100股，期权行权后会变成相应的现货合约，如1张苹果合约=100股的苹果股票；
权利金：即期权本身的价格，购买这个权利时候所需要付出的价格；
交割方式：期权到期要要么变成实物、要么变成现金，过期就成废止；
Lesson 2《期权五大风险指标、概率、报价》
1. 期权的买方与卖方的逻辑：
买方的人希望未来的价格能朝着对我有利的方向走，却不希望付出太大的代价，比如我付出10美元的订金，期望未来苹果股票能涨100美元。
卖方的人希望买方预期的事情不要发生，可以稳定赚取买方的“订金”（权利金），比如我希望苹果不要涨100美元，最好一点都不涨，我稳赚前者的10美元订金。
2. 期权的三种状态：
实值期权，分实值看涨和实值看跌。实值看涨期权，即行权价大于市场价的看涨期权，比如市场价为100美元的看涨期权，现时行权价已经超过100美元；实值看跌期权，即行权价小于市场价的看跌期权，比如市场价100美元的看跌期权，现时执行价已经低于100美元。
平值期权，即市场价等于行权价的看涨/看跌期权。此时期权既有时间价值，也有内含价值。
虚值期权，分虚值看涨和虚值看跌，这些期权都没有内含价值，只有时间价值。虚值看涨期权，即行权价小于市场价的看涨期权，比如市场价为100美元的看涨期权，现时行权价低于100美元；虚值看跌期权，即行权价高于市场价的虚值期权，比如市场价100美元的看跌期权，现时行权价已经高于100美元。
3. 期权的5个希腊字母指标以及其计算方式：
Delta 与目标商品的变量分析
Gamma Delta值对时间的一次微积分
Vega 对市场利率的反应程度
Theta 对即将到期时 价格变化得程度
Rho 行权合约的价格受市场利率的影响
Lesson 3《买方策略+卖方策略》
1. 期权的买方思维是什么：
常见的买方思维有两种：一种是投资者希望在有限的亏损里面进行交易，交易开始的时候就已经锁定了最大亏损，剩下的就是等待盈利的到来；另一种是投资者担心自己目前的交易可能在未来面临巨大的不确定，所以想通过反向操作来给自己目前的交易上一个“保险”，以降低自己未来可能面临的风险。简单来说，期权的买方由于提前锁定最大亏损，因此赚的是未来波动的钱。
期权的买方策略怎么用：
第一种情况，比如我看好未来苹果股票能涨，我买入苹果的看涨期权，提前锁定最大亏损10美元/股，超过10美元/股以上的涨幅我都赚钱。
第二种情况，比如我现在持有了150美元/股的苹果股票，虽然我对苹果长期发展很有信心，但出于对近期疫情反复的担心，苹果可能会跌破150美元/股，达到140美元/股，甚至更低，于是我买入了苹果的看跌期权，从交易这笔期权开始，提前锁定最大亏损10美元/股，为我目前持有的苹果股票上了一层“保险”。
2. 期权的卖方思维是什么：
常见的卖方思维跟买方思维正好相反，也有两种：一种是卖方是坚信买方设想的预期不会发生，投资者从交易的那一刻起，就提前锁定了最大盈利，只需要等待时间流逝即可；另一种是投资者希望通过卖方提前锁定的最大盈利，来分摊自己目前交易的成本。
期权的卖方策略怎么用：
第一种情况，比如目前现货黄金价格1830美元，我坚信黄金今年无法涨破2000美元，于是卖出了黄金的看涨期权，从交易的那一刻起，我提前锁定了最大盈利，只要12月31号前，黄金价格都低于2000美元我都能赚钱。与我相反的期权买方则是认为，黄金今年年底一定能涨破2000美元，我锁定的最大盈利就是期权买方锁定的最大亏损。
第二种情况，比如目前现货黄金价格1830美元，未来12个月内我都看好黄金，我已经在1800美元买入了黄金，虽然我看好黄金，但我认为三个月内黄金很难涨破2000美元，并且如果我一直持有黄金12个月的话，会产生比较大的利息（持仓成本），于是我卖出了黄金的看涨期权，由于从交易这笔期权开始，我就提前锁定了最大盈利，所以如果年底前黄金没有涨破2000美元，这笔期权的盈利就可以为我分摊黄金的持仓成本，并且哪怕黄金在年底前出现了少量跌幅，我也不需要太担心。
Lesson 4 《价差策略组合》
牛市价差策略：
是指投资者买入较低行权价的期权，同时卖出相同数量、 相同类型（都为认购或认沽）、相同到期日、较高行权价的期权。牛市价差策略具有收益有限、损失有限的特点，该策略组合的最大损失为构建策略时的成本：买入低行权价的认购（认沽）期权支付的权利金-卖出高行权价的认购（认沽）期权获得的权利金。
应用技巧：
认为后市上涨幅度较大时，一般倾向于用认购期权构建牛市价差。该组合可以这么理解：认为后市上涨幅度较大时，先买入一个平值附近（平值、轻度实值或轻度虚值）的认购期权，为了降低成本和减少时间价值的损失，卖出一个高行权价的虚值认购期权来赚取时间价值。认为后市上涨幅度较小或不跌时，一般倾向于用认沽期权构建牛市价差。该组合可以这么理解：认为后市上涨幅度较小或不跌时，先卖出一个平值附近（平值、 轻度实值或轻度虚值）的认沽期权，为了减小裸卖风险，买入一个更低行权价的虚值认沽期权来保护。
熊市价差策略：
是指投资者买入较高行权价的期权，同时卖出相同数量、相同类型（都为认购或认沽）、相同到期日、较低行权价的期权。熊市价差策略也具有收益有限、损失有限的特点该策略组合的最大损失为构建策略时的成本。买入高行权价的认购（认沽）期权支付的权利金-卖出低行权价的认购（认沽）期权获得的权利金。认为后市下跌幅度较大时，一般倾向于用认沽期权构建熊市价差。
应用技巧：
认为后市下跌幅度较大时，先买入一个平值附近（平值、轻度实值或轻 度虚值）的认沽期权，为了降低成本和减少时间价值的损失，卖出一个低行权价的虚值认沽期权来赚取时间价值。认为后市下跌幅度较小时，一般倾向于用认购期权构建牛市价差。该组合可以这么理解：认为后市下跌幅度较小时，先卖出一个平值附近（平值、轻度实值或轻 度虚值）的认购期权，为了减小裸卖风险，买入一个更高行权价的虚值认购期权来保护。
蝶式价差策略：
蝶式价差是1手牛市价差和1手熊市价差的组合。标准的蝶式价差中包括三个行权间距相等但行权价不同的期权，如果只使用看涨期权，蝶式价差包括买入1手行权价最低的看涨期权，卖出2手中间行权价的看涨期权，买入1手行权价最高的看涨期权。风险有限，盈利有限，但是潜在盈利要大于潜在风险。
应用技巧：
投资者预期标的资产价格将进入盘整局面，希望在一定的市场价格范围内赚取时间价值，又担心市场价格一旦突破预期盘整区间，而出现大额亏损。最好的蝶式价差是建立在比较贵或波动率比较大的标的上。
举个例子：
以上证50ETF期权为例，当标的价格为2.5元/份时，投资者买入1手执行价格为2.3元/份的认沽期权，付出权利金0.035元/份，买入1手执行价格为2.7元/份的认购期权，付出权利金0.035元/份。同时，分别卖出1手执行价格为2.5元/份的认购与认沽期权，权利金均为0.11元/份。以上四个头寸均为两个月后到期，从而构成了买入蝶式期权组合。
Lesson 5《股票与期权》
1. 股票期权的基本面：
a，财务结构分析：
包含市净率、股息率、流动比率、速动比率、每股收益、每股现金流、资产负债率、主营毛利率、销售净利率、营收增长率、净利润增长率、净资产收益率、总资产收益率等等。
比如：
1．多花时间，弄清楚这家公司的经营状况；
2．了解公司的前景；
3. 像一个老板一样看待发展潜力、实物资产、无形资产和生产能力；
4. 与竞争对手相比，该公司的经营策略、市场份额如何；
b，换手率分析：
反应一只股票的活跃度，当股票换手率越高说明股票活跃度越高，反之股票换手率越低说明股票活跃度越低。
c，成交量的4种状态：
1、放量是指市场成交极为活跃，一般发生在市场转折点处，代表多空双方 意见分歧较大，一方面有人看空后市，纷纷抛售，另一部分则看好后市大笔买入；
2、缩量与放量相反是指市场成交极为清淡，一般发生在趋势加速进行中，代表大部分人对后期走势意见十分一致。这里面又分两种情况：一种是十分看空后市，造成只有人卖，没有人买 ，缩量下跌；二是对后市十分看好，造成只有人买，没有人卖，缩量上涨；
3、堆量，当主力意欲拉升时，常把成交量做得非常漂亮，几日或几周以来，成交量缓慢放大，股价慢慢推高，成交量在近期的K线图上，形成了一个状似土堆的形态，堆得越漂 亮，就越可能产生大行情。价格随成交量的递增而上涨是市场行情的正常特性, 表示后市价格还将继续上扬；
4、突放巨量可以发生在任何阶段，在上涨过程中的突放巨量通常表明多方的力量已使用殆尽，后市继续上涨将很困难；而下跌过程中突放巨量一般多为空方力量的最后一次集中释放，后市继续深跌的可能性很小，短线的反弹可能就在眼前了。
2. 股票期权的技术面：
a，K线的基本要素
周期：分为月、周、日、4小时、1小时、30分钟、15分钟、5分钟、1分钟；
颜色：收盘>开盘为阳线，收盘<开盘为阴线；
涨跌：今日收盘>昨日收盘，涨的概率较高；今日收盘<昨日收盘，跌的概率较高；
b，K线的基本形态
大阳（阴）线：全力进攻
上影线：有卖方压制
下影线：有买方护盘
十字线：多空力道相同
Lesson 6 《技术分析的实战应用》
1. 技术形态：头肩顶头肩底
头肩顶：
头肩顶是指股价或指数大幅上涨后，走势形成三个明显的、中间略高于两边的高峰。三个高峰从左往右依次称为左肩、头部和右肩。头肩顶的成交虽经常呈现梯级下降。当价格有效跌破头肩顶颈线之后，趋势将由上升转为下跌，是卖出信号。
如图所示：
头肩底：
三个连续的谷底以中谷底（头）最深，第一谷底及最后谷底（分别为左、右肩）较浅、接近对称，因而形成头肩底形态。头肩底形态跟随下跌市势而行，并发出市况逆转的讯号。当价格一旦升穿阻力线（颈线），则出现较大幅上升。
2. 多空走势的判断
多头走势：涨多跌少，底底高，顺势做多，不逆势猜头；
空头走势：跌多涨少，头头低，顺势做空，不逆势猜底；
区间盘整：涨跌时多时少，市场没方向，可抓转折，建议少交易，盘整后往原方向前进机会高；
技术指标
技术指标的注意事项：
1、意义，整理市场数据，用科学方式解读市场；
2、参数，每个商品适合参数不同，需要回测找出最适合的参数；
3、选择，技术指标越简单越好，选3-5个观察使用；
4、反思，技术分析学的越多，不代表越容易赚钱。
平均成本——MA均线
价格通道——布林通道Bollinger Band
交叉信号——MACD&KD
Lesson 7 《搭配技术指标选择最优进场时机》
1. 美股期权实战技巧（如何克服贪婪与恐惧）
自下而上的分析逻辑：财务结构-竞争优势-未来前景
自上而下的分析逻辑：总体经济-产业分布-受惠个股
决策思路：
决定个股-决定方向-决定波幅-决定下手-计算到期损益
投资计划表的编辑：
2. 美国5大科技股布局（FAANG）
$Meta Platforms FB$ （脸书）
$苹果 AAPL$ （苹果）
$亚马逊 AMZN$ （亚马逊）
$奈飞 NFLX$ 奈飞）
$谷歌 GOOG$ （谷歌）
从个股技术分析开始设计入场点-找到市场方向-找到波动比例-找到布局策略-计算到期损益，如苹果股价：
3. 现货/期货/期权差异分析
选择不同的工具搭配不同的策略，以应对不同的市场行情。
Lesson 8《交易布局+未平仓损益管理》
1. 不同商品的波动特性不同
汇率-债券-股市-能源-农作物-贵金属
汇率：如欧元兑美元外汇期权
债券：如债券20+国债指数ETF-Direxion三倍做空期权
股市：如苹果公司期权
能源：如美国原油ETF期权
农作物：如美豆期权
贵金属：如SPDR黄金ETF期权
2. 同时布局5种不同产业
科技、生物科技、金融、能源、交通
科技公司：如苹果、亚马逊、微软、脸书
生物科技：如Moderna、安进、吉利德科学、Horizon Pharma
金融：如富国银行、高盛银行、Coinbase、摩根大通
能源：如埃克森美孚、俄罗斯天然气工业股份有限公司、荷兰皇家壳牌、必和必拓
交通：如Uber优步、联邦快递、美国航空、航空租赁公司
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