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导言：
独角兽京东物流强势来袭，招股首日，实际超购150倍，预计超购500倍，孖展金额已达1130亿，一扫新股市场之阴霾，之前熟悉的抢额度又开始了，这种感觉好久没有了，看着满屏的红色，希望可以讨个好彩头，红红火火！同时也预祝各位小伙伴多多中签！重现京东健康的风采！
港股打新IPO |京东物流（02618：HK）赴港上市
①京东物流基本面介绍
②京东物流 招股信息一览表（招股价、行业分析、保荐人、承销商等等）
③京东物流大侠综合点评
①|京东物流（02618：HK）基本面
一：基本简介
京东物流是中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商。其主要通过科技赋能提供全方位的覆盖各个业务领域的供应链解决方案和优质物流服务，从仓储到配送，从制造端到终端客户，涵盖普通和特殊物品。
根据灼识谘询报告，按总收入计，我们是中国最大的一体化供应链物流服务商，2020年市场份额为2.7%。
京东物流致力于赋能客户的供应链并显著提高其运营效率，从而增强其自身客户的体验及黏性。帮助客户减少多余的配送层级，提高其供应链的敏捷度并优化其存货管理。专有技术、行业洞察及对商流的见解支撑了我们的供应链解决方案。2020年，我们为超过19万家企业客户提供了服务，覆盖快速消费品、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等行业。
根据灼识谘询报告，预计一体化供应链物流服务行业的市场规模将由2020年的人民币20,260亿元增加到2025年的人民币31,900亿元，复合年增长率为9.5%，约为同期中国物流支出增速的1.8倍。由于市场规模庞大及各垂直领的行业特定要求，中国一体化供应链物流服务市场高度分散，这样非常有利于京东物流进一步开拓整个市场，提高其市场占有率。
根据灼识谘询报告，排行前十的企业主要为大型企业的物流子公司（其最初是为了满足内部物流需求而设立，但后来逐渐开放以服务外部客户）及致力于服务外部客户的供应链服务供应商。按2020年收入计，排行前十的企业仅占9.0%的市场份额。
京东物流成立于2007年，初期是京东集团（09618：HK）的内部物流部门运营，随后于2017年4月作为独立的业务分部运营供应链解决方案及物流服务业务并开始为外部客户提供服务。
京东物流建立了高度协同的六大网络，具备数字化、广泛和灵活的特点，使我们可以给客户提供极致体验并形成有效的竞争优势和进入壁垒。这些网络分别是：仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络。京东物流的仓储网络几乎覆盖中国所有的地区、城镇及人口。截至2020年12月31日，我们已运营900多个仓库，总管理面积约2100万平方米，包括云仓生态平台管理的面积以及经营者运营的1400个云仓。截至2020年12月31日，我们拥有超过19万名配送人员，并与一个即时性众包网络达成合作。作为全球化战略的一部分，京东物流也在不断构建郭姐供应链网络，截止2020年12月31号，该网络已可触达超220个国际和地区。
②：公司财务情况
总营收：2018至20年收入分别为379亿人民币、498亿人民币、734亿人民币。
毛利：2018至20年毛利分别为10.8亿人民币、34.3亿人民币、62.9亿人民币。
年度亏损：2018至20年亏损分别为28亿人民币、22亿人民币、40亿人民币。
备注：从财务报表上看，京东物流的总营收和毛利增速在不断上涨，2020年同比2019年营收增长47%，今年一季度更是同比增长64%，并且持续保持高增长模式，毛利同比从2019年的2.9%增长到2020年的8.6%，毛利增加了63亿。在过往业绩记录期间，公司曾出现重大亏损净额——公司成立14年就亏损了12年，报告期内亏损了近50亿。过往业绩期间，其收入的很大一部分与京东集团有关，京东物流强烈依赖母集团。虽然2020年京东物流亏损净额40亿元，刨除股份支付以及可转换可赎回优先股公允价值变动等非经营性亏损，当年实际盈利17.1亿。
从成本结构来说，京东物流的营业成本主要由员工福利开支、外包成本、租金成本、折旧及摊销和其他组成。其中员工福利和外包成本是最大头，占到了整体成本的七成，2018-2020年，京东物流的员工福利开支分别占营业成本的比例为45.1%、39.5%和35.5%占据首位；其次是分别占比27.7%、32.7%和35.6%的外包成本。由于近年的急速扩张，外包成本逐渐提升。目前员工已超过25万，仅2020年一线员工福利就超过26亿元。
②：京东物流（02618：HK）招股信息一览
股票名称：京东物流（02618：HK）
公司简介：公司是中国领先的技术驱动的供应链解决方案以及物流供应商。
招股日期：05月17~05月21号招股
发行股份：发行60916.08万股，其中97%为配售，3%为公开发售。
发售价：39.36~43.36元
每手股数：100股
入场费：4379.70港元
所属行业：货运物流（涨多跌少）
发行市值：2397.66~2641.32亿
发行市盈率：亏损
暗盘交易：2021年05月27日
上市日期：2021年05月28日
保荐人：美林亚太~高盛~海通（保荐人历史业绩优秀，美林做保荐是第二次）
承销商：美林亚太~高盛~海通等17家（外资和中资券商居多，富途有国配）
账簿管理人：美林亚太~高盛~海通等15家（中资券商居多）
稳价人：美林亚太（护盘还是比较靠谱的，稳价不多，涨多跌少）
包销佣金：1%+0.5%奖励费~费用约4.346亿港币
首次公开发售者：于2018年3月曾进行融资，当时发售价较中间价折让约53.04 %至47.41%，并设六个月禁售期，当时融资时估值为135亿美元，其中前期投资者包括包括高瓴资本、红杉中国、招商集团、腾讯以及中国人寿等知名机构。
基石：引入7名基石投资者，当中包括软银、淡马锡、Tiger Global、中国国有企业结构调整基金、中国诚通投资、黑石、Matthews Funds及Oaktree等，合共认购15.29亿美元(约118.8亿港元)股份，按中间价计算，约占发售股份47.16%，设6个月禁售期。
发售股本：占比10%
绿鞋：有，15%，预计最多授出不超过9137.41万股。
回拨机制：（公开发行1827.49万股，国配59088.59万股）
0~9倍回拨3%：甲乙组各分91374手
9~31倍回4%：甲乙组各分121832手
31~63倍回拨5%：甲乙组各分152290手
63倍以上回拨9%：甲乙组各274122手
一手中签率：预估人数50~60万人左右，首日招股已超购百倍顶格回拨，中签率预估10~15%，预计申购100或200手稳中1手。
乙头金额：200万股2000手875万，10孖展需87.5万，20倍孖展需要43.75万，30倍孖展需要29.2万，33倍孖展需要26.5万，按照3.5%左右利率，计息6天，10倍在4500元左右，20倍利息在5000元左右，乙头预计10~15手，甲尾3~5手，乙头打和点预计在10~15%，乙头打和点不低但相对人少，大甲将十分内卷。
募资金额：247.13亿港币
集资用途:
一：约55%或135.92亿元预计在未来12个月至36个月将用於升级和扩展集团的物流网络；
二：约20%或49.43亿元预计在未来12个月至36个月将用於开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术；
三：约15%或37.07亿元预计在未来12个月至36个月将用於扩展集团解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户；
四：约10%或24.71亿元预计在未来12个月至36个月将用於一般公司用途及满足营运资金需求。
③大侠综合点评
一：独家兽基本面不用做太多介绍了，无论是净利亏损也好，还是大环境不利也罢，无可否认的是京东物流是家好公司:。从2007年成立一路陪伴了大家13年，对于很多人拿顺丰和京东物流做对比参考，大侠认为两者布局的赛道有区别，京东在于强大的一站式仓储链条和自营体系，顺丰在于线下网点数量以及高效的运输效率，两者侧重点不同，并且京东物流的增速每年以20%以上的增速在高速发展，超越只是时间的问题。
2：美林和高盛双保荐，稳价还是美林，之前京东集团也是美林，老朋友了，最重要的是绿鞋有15%，公开定格回拨才9%，破发的概率几乎没有，绿鞋子弹有近1亿股，高瓴资本一路陪伴到现在，发售前投资者大佬云集，基石更是拿了47%近15.2亿美金的份额，国家队不说了，连黑石和淡马锡都出动了，最近好久没看到他们的身影了，背靠大树好乘凉，机构和基金这么看好，小散没有理由拒绝。
3：自从今年2月份以后，市场情绪一直低迷，杀估值杀科技股，打新氛围降到了冰点。虽然现在还没有回调到平均水平，但相信通过京东物流的上市，会提振整个新股市场，进而带动次新股的价值回归。预计上市以后京东物流应该会快速纳入恒指以及港股通等各项指数，京东健康翻版，大侠看好其短期市场表现。
4：此次中签率应该不会太高，10~15%，可能会更低，首日超购已150倍了，乙头875万，相信会劝退一大波人，大甲内卷讲十分惨烈，物以稀为贵，相对稳中和大甲，乙组是确定的，除去打和点高些外，仍是不错的选择，无论是现金申购也好还是小甲铺开也好，控制好成本，留些仓位，高瓴重仓的时代天使即将来来临，应该是撞车了，撞车才有大肉，未雨绸缪，伺机而动。
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