近日航運股受航運價格上升帶動，公司和股價均受到巿場追捧。在傳媒中經常提及到不同的航運字眼，相信沒有事前研究過，亦會感到十分陌生。當中被提及最多的是波羅的海綜合指數。波羅的海綜合指數在去年疫情爆發後，在1月份曾落到487的低位，從6月份起開始復蘇，在去年年底更是開始持續上升，至目前接近十年的高位，若在去年底已有所注意到，相信各位朋友亦能進行提前部署。今天亦想和大家科普一下BDI指數和其實際應用，在現今巿況上又該如何參考。
何謂BDI
Baltic Dry Index (BDI) 中文名是波羅的海乾散貨運價指數，或稱波羅的海綜合指數。BDI是一個在航運業中經常被提及的一是個指標，其所反映的正正是船隻運費的平均指數。BDI由四個種類的船隻運價指數租成，分別為海岬型(Capesize) 、巴拿馬型(Panamax) 、輕便型(Handysize) 及超級靈便型船(handymax) ，主要以噸位劃分（看右圖）。BDI只收集運輸散貨的船支的數據，散貨是指礦石、鋼材、水泥和煤炭等基礎材料。另外兩種形式則為集裝箱運輸和油輪運輸，集裝箱運輸主要用於下游製成品的運輸，如汽車、電子產品、紡織品等，單位是TEU（標準箱）；油輪運輸則主要適用於原油、液化天然氣等。
如何計算？
現時 BDI指數，由上述4種船型的即期租賃巿場行情計算，每種各佔25%。該指數由英國倫孰波羅的海交易所負責管理，每天透過向全球各地的船主收集船隻運費相關的數據，並計算出指數並在週一至週五的倫孰時間13:00報價。計算港口和航道時以24條航道為主，覆蓋全球不同主要的海運航線，波羅的海交易所會詢問這些航道的船主，查詢他們當天在24條航線上固定或承包某艘船的價格，船支的即期租賃市場行情(定額費率)為：Time Charter Equivalent(TCE)，也就是航程收入減去航程費用，然後將全部總額除以往返航程天數。指數以1985年1月4日為1000點基點計算，普遍認為BDI指數低於2000點，航運公司就會虧損營運。
如何應用？
由於船隻的供應彈性較低，對價格的敏感度較低，BDI最主要能夠反映的主要是巿場對散貨運輸的需求，最直接受影響的是航運股，因為最直接影響其營收。另一方面，BDI亦屬於經濟的領先指標，反映出巿場對於原材料的需求，近期有色金屬巿場需求回升，同時亦能在航運價格上見到端倪，結合BDI，可以提前見到經濟環境目前的趨勢。由於BDI指數是寫際反映當天的已下單航運價格，受到明確的供應和需求影響，故相對難被人為操縱。
在港股巿場中，太平洋航運(2343.HK) 是航運股中提供乾散貨航服務的公司，在近期股價走勢大好，在資金持續追捧下容易出現過熱現象，建議大家有投資前亦同時關注BDI指數，結合兩者從而判斷公司的股價走勢是否合理，在風高浪急的航海旅程上，緊握著指南針確保航行方向和安全。 $太平洋航运 hk02343$
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