港股市场就全球来说是一个比较大的市场，它的整个投资方面跟A股有比较大的差异。首先，港股的成交量每天不到一千个亿，但它是全球非常重要的市场，聚集了全球非常多的资本。

一、资金上的差异

港股的结构基本上以机构投资者为主，这一点跟A股差异较大，A股大部分以散户为主。港股的机构主要集中在美资、英资、澳洲、德资、瑞士银行还有日本野村，但是随着沪港通、深港通的开通，中资力量逐步成为了市场重要的投资力量，基本上中资力量可以跟英美资金三分天下。

中资力量的增加对资本市场起到了比较重要的作用，市场风格也会出现明显的变化。它的投资风格更多以价值投资为主，只要在股票市场上有好的投资价值，业绩比较好的话，这类个股很容易被机构看中，机构主要针对这些业绩优良的品种进行价值投资的挖掘。

另外，港股对价值投资的理念跟A股不一样，它的估值跟中国内地的估值不一样，是一种全球化的事业，来判断个股的定位。从价值投资这个角度，外资主导了目前市场的定位，对股票的定价权掌握在外资手上。随着深港通的逐步开通，中资力量也在逐步打破这种格局，我觉得这是一个比较大的变化，这是大家要引起重视的地方。

二、交易特征上的差异

港股、A股在交易特征上差异明显。港股和A股在交易制度上差异体现在交收机制和涨跌幅限制，港股实行T+0回转交易制度和T+2交收制度，而A股实行T+1的交割制度。A股设置了涨跌停板，而港股市场不设涨跌幅限制。港股多为机构投资者，恒生指数2017年在全球重要指数中换手率最低，而A股由于个人投资者占多数，换手率位于全球最高。

整体上来看，虽然港股和A股换手率位于全球主要市场的两极，但两个市场换手率趋势重合度很高，尤其在2005年以后换手率的波动趋势基本一致，两市场相关度越来越高。从年振幅上来看，2000年以来港股平均年振幅为36.20%，A股平均年振幅为49.66%，A股市场较为活跃，港股市场的运转风格相对较为稳健。港股和A股低成交股都有不断增加的趋势，但是港股市场低成交股的数量和占比处于更高位置。

三、投资心态的差异

从投资者的心态来看，海外是真正的理财、保值、追求稳定，并不需要太高的收益率。美国最大的机构是养老金，老百姓买养老金能够实现避税，从而带动了对养老金的投资。中国则相反，更像一个赌场，关键是，开赌场的自己还进场玩...从操盘者的心态来看，国外的基金激励方式多种多样，有发期权的，有5年甚至更长考核期的，有年终奖延期支付的，其核心就是挽留优秀的基金经理。而国内由于基金业是新兴行业，人才缺乏且流动性比较大，激励方式基本是一年一清。另外，投资者（以大妈为主）焦急的心态，使得管理人天天做净值比对，真正能够站在中长期的角度去思考投资的相对较少。

四、市场权重上的差异

港股喜欢大市值龙头企业，市盈率通常比二、三线企业高不少。几个重要原因：1、大盘股基本是欧美大行在研究、定价和买卖，由于欧美的经济增长速度和投资回报率远低于香港和大陆，所以他们的投资期望也要低些，倒过来就是PE能给得更高些。小盘股欧美机构不了解，难以覆盖，也不经济；2、中小市值公司，特别是民营企业或香港本土企业，出千、财报造假横行。港交所是个盈利机构，根本不管这事，香港证监会则说自己忙不过来，所以最多就是抓个典型杀鸡儆猴。由于普通投资者难以区别老千和造假的公司，就使得整个中小市值的非国企股估值明显被打低；3、流动性溢价。

A股正相反，小盘股享受估值溢价。一个原因，流动性好，犯错成本低。在海外，小股票流动性很差，而且没有涨跌停，一旦对公司基本面判断错误，有时候跌50%都卖不出来。相反，国内小股票流动性很好，而且有涨跌停，就算看错了，几个跌停板就能出来（有些游资和散户有霸气撬跌停的习惯...），所以在A股的犯错成本相对比较低；另一个可能也是更重要的原因，A股小票的重组预期也会带来一些溢价，有些机构甚至以押注壳股为主。

以上就是A股与港股在其中一些方面上存在的差异，并不是一定说港股好或者A股好， 总而言之，艾德证券认为目前的港股市场，作为全球化融合得很厉害的一个市场，会不断吸引全球资本，特别是内地的资本，会不断介入。尤其在目前A股市场走势极不稳定的情况下，稳健的投资者或者机构都会对香港市场产生极大的兴趣，只要是港股跌到一定的投资价值，就一定会吸引到这种资金。作为长线的投资去进行配置，所以建议大家要把目光逐步转向香港市场。