港股開市：恆指跌0.57%，科指跌0.35%，存儲概念-HK齊升，南方兩倍做多海力士上升6.21%

華盛資訊11月13日訊，港股三大指數齊跌，截至開市，恆生指數跌0.57%，報23871點；國企指數跌0.57%，報8010點；恆生科技指數跌0.35%，報3918點。

恆指成分股中，華虹宏力走高2.79%，中芯國際走高2.59%，信義玻璃輕微上升0.89%；匯豐控股輕微下跌0.36%，百濟神州下跌2.50%，老鋪黃金下跌3.41%，極兔速遞-W下跌3.47%。

科指成分股中，天數智芯大升7.12%，MINIMAX-W升1.57%，智譜輕微上升1.54%，比亞迪股份輕微上升0.67%，小米集團-W輕微下跌0.80%，網易輕微下跌1.23%，騰訊控股跌1.45%，小鵬集團-W輕微下跌1.68%，騰訊音樂-SW跌1.96%。

板塊方面

存儲概念-HK齊升，南方兩倍做多海力士上升6.21%，南方兩倍做多三星上升5.77%，江波龍走高3.35%，上海復旦走高3.05%，兆易創新上升2.42%。板塊反彈核心在於前期AI監管衝擊后，韓國穩市措施修復風險偏好，而半導體出口高佔比也強化了市場對存儲景氣韌性的預期；個股上，江波龍前三季營收淨利明顯增長、端側AI與企業級存儲推進，三星則疊加治理改革與回購預期，印證需求修復與競爭升級並行。

光通信概念-HK齊升，海光芯正走高3.36%，劍橋科技走高3.28%，華虹宏力走高2.79%，長飛光纖光纜上升2.67%，中際旭創走高2.31%。板塊回升核心在於AI算力鏈需求景氣未改，800G/1.6T訂單高可見度向上遊半導體環節傳導。華虹宏力Q3營收67.06億元、淨利增136%且指引續增，並獲南向淨買入；中際旭創前三季營收、淨利分別增178%和212%，印證產業鏈仍處業績兑現期。

PCB概念-HK齊升，芯碁微裝上升2.72%，廣合科技走高2.35%，建滔積層板輕微上升1.87%，勝宏科技輕微上升1.81%，大族數控升1.69%。板塊走強更多由資本運作與估值修復驅動，市場重新交易PCB產業鏈的現金流韌性與港股折價修復空間；其中廣合科技累計回購237.86萬股、耗資1.999億元，直接強化價值底部信號，大族數控AH溢價偏離值達45.65%，亦印證設備環節重估預期升溫。

SaaS個別發展，萬國數據-SW大跌8.76%，金山軟件輕微下跌0.73%，匯量科技輕微下跌0.68%，中國軟件國際平開，阜博集團持平。板塊邏輯仍圍繞經常性收入擴張與商業化兑現展開，資金更看重可驗證的訂閲質量而非泛主題敍事；阜博集團截至9月底季度總收入增32%、內地收入增31%、MRR增29%，印證內容SaaS中具備續費黏性與本土化落地能力的公司仍在穿越波動，行業競爭正回到增長質量與變現效率。

黃金與貴金屬齊跌，赤峰黃金回落4.30%，老鋪黃金回落3.41%，招金礦業下跌3.16%，紫金黃金國際回落3.08%，靈寶黃金回落2.98%。板塊承壓核心在於加息預期升溫抬高黃金持有成本，削弱ETF等配置型需求，金價金融屬性受壓；儘管央行購金仍提供底部支撐，但難抵短線資金撤離，招金礦業、紫金黃金國際及靈寶黃金同步走弱，反映行業仍由利率預期主導。

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大行最新觀點

中信建投：重點關注2027年弱美元帶來的港股投資機會

中信建投證券表示，過去五年全球股市的核心定價邏輯主要圍繞AI產業鏈展開，美股、韓股、日股及中國股市均受益於科技趨勢與美元資金流向科技板塊的推動；相比之下，受科技結構、強美元、外賣大戰、南向資金撤離及企業上市等因素影響，港股整體表現持續承壓。該機構認為，若未來全球美元流向出現逆轉、科技股定價節奏放緩，隨着美元走弱，港股大市有望迎來新的配置機會。

中信證券：全球儲能需求保持高景氣 新能源汽車需求有所分化

中信證券表示，2026年前三季度及第三季度電池與能源管理產業鏈經營數據顯示，全球儲能需求維持高景氣，新能源汽車需求出現分化，產業鏈多數環節收入增長，中上游盈利同比明顯修復，但第三季度環比承壓；其中電池環節收入保持較快增長，碳酸鋰、正極、隔膜、電解液、六氟及銅箔鋁箔等環節盈利同比改善，部分環節單季盈利回落。供給端方面，行業「固定資產+在建工程」同比增速持續回升至20%，資本開支呈現分化，電池、正極、負極及結構件等環節擴產較快，行業由全面收縮轉向結構性擴產。該行認為，中國鋰電產業鏈憑藉全球競爭力、海外佈局推進及固態電池、快充等技術迭代，頭部企業有望進一步提升市場份額和盈利優勢，利好港股鋰電池及新能源產業鏈相關板塊。

中信證券：9月全社會用電量同比增1.2% 沿海電價釋放2027年改善信號

中信證券表示，9月全國全社會用電量同比增長1.2%至8997億千瓦時，增速較上月回落0.5個百分點，其中二產用電增速降至1.7%，居民用電受颱風等極端天氣影響同比下降6.0%，降幅進一步擴大。供給端方面，新增裝機規模同比降幅收窄，電網投資增速回升至4.9%；受來水偏枯影響，9月水電利用小時數同比下滑20.4%，火電出力則環比改善。行業層面看，臨近年末沿海省份月度電價繼續上漲並維持相對高位，釋放出電力板塊2027年電價改善預期的積極信號。

中信建投：醫藥板塊前三季度經營持續改善 創新葯出海、CXO等主線值得關注

中信建投證券表示，醫藥板塊在2026年前三季度經營持續改善，預計2027年修復趨勢有望延續；分行業看，創新葯將進入海外臨牀和註冊的密集驗證期，伴隨出海推進和戰略聯盟增多，市場空間擴大但競爭與不確定性並存，CXO則受訂單轉化與上游需求回暖共振帶動，AIDD有望進一步推升需求；同時，器械板塊業績拐點逐步顯現，中藥及醫藥商業可關注經營修復，血製品與疫苗板塊則聚焦新品放量、行業整合及出海進展。

中信建投：美國關税擾動銅價形成結構性偏離 2027-2028年銅價有望迴歸

中信建投證券表示，2025至2026年全球精煉銅市場預計分別過剩29萬噸和26萬噸，但受美國擬對精煉銅加徵15%至30%關税影響，貨物流向美國，推動Comex銅庫存兩年分別淨增37萬噸和35萬噸，美國不僅消化全球過剩供應，也吸走非美地區庫存，導致銅價在結構性短缺下對利率和經濟表現敏感度下降並出現偏離。該行預計2027至2028年銅市場將轉為小幅過剩，隨着美國關税引發的囤貨效應邊際減弱，非美地區或承接過剩供應，帶動偏離的銅價迴歸；不過在銅礦供給難以明顯放量、數據中心、儲能及電力等需求形成新支撐的背景下，銅仍具稀缺資源屬性，價格回調有望收斂銅股與銅價之間的背離，對港股有色金屬及銅資源板塊形成基本面支撐。

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