港股收市：三大指數齊挫，科指跌2.36%；科網股悉數走低，阿里重挫近7%，騰訊跌逾2%

華盛資訊11月12日訊，港股三大指數齊跌，截至收市，恆生指數跌1.26%，報24008點；國企指數跌1.40%，報8056點；恆生科技指數跌2.36%，報3931點。

恆指成分股中，領展房產基金走高3.23%，藥明康德上升2.44%，百威亞太走高2.20%；匯豐控股輕微下跌0.64%，聯想集團下跌3.88%，洛陽鉬業下跌4.27%，快手-W大跌5.30%。

科指成分股中，天數智芯上升8.85%，華虹宏力上升2.46%，海爾智家持平，網易輕微下跌1.22%，比亞迪股份回落2.38%，騰訊控股回落2.64%，阿里巴巴-W大跌6.76%，MINIMAX-W大跌7.83%，智譜大跌9.05%。

板塊方面

醫藥外包概念（CXO）個別發展，藥明康德走高2.44%，康龍化成輕微上升0.61%，藥明生物平開，泰格醫藥輕微下跌1.35%，金斯瑞生物科技急跌8.35%。CXO估值修復更依賴外資定價與平臺化擴張預期，資金正向具備產業協同和資源整合能力的龍頭集中；康龍化成獲小摩首予增持且子公司認繳1000萬美元投生物基金，印證市場偏好「研發服務+生態佈局」標的，而泰格醫藥遭減持則顯示臨牀CRO環節分化仍在延續。

家庭耐用消費品個別發展，傳音控股勁升22.47%，創科實業輕微上升0.35%，美的集團輕微下跌0.30%，奧克斯電氣下跌2.14%，敏華控股回落2.69%。家庭耐用消費品板塊的核心驅動在於資金更偏好現金流穩健、具備股東回報能力的龍頭，行業邏輯正從單純需求博弈轉向存量競爭下的價值重估；創科實業斥1413.75萬港元回購10萬股，印證管理層對自身估值與經營韌性的認可，也顯示產業鏈資源正繼續向頭部品牌集中。

生物科技-HK齊升，再鼎醫藥上升2.74%，翰森製藥升1.69%，百濟神州輕微上升1.59%，中國生物製藥輕微上升0.63%，信達生物升0.35%。板塊走強核心在於創新葯景氣邏輯回到業績兑現與成長確定性，資金更偏好已進入商業化放量、且具持續管線催化的龍頭；百濟神州即是代表，Q3收入同比增34%並上調全年指引，機構同步上修盈利預測，疊加BTK、CDAC等管線催化，印證行業正從研發敍事轉向「銷售放量+管線接力」的競爭階段。

數據中心-HK全線下跌，阿里巴巴-W急跌6.76%，商湯-W回落4.33%，金山雲下跌3.41%，匯聚科技輕微下跌1.70%，萬國數據-SW輕微下跌0.18%。板塊調整核心在於海外利空壓制AI與數據中心風險偏好，併疊加南向資金周度減倉導致估值收縮；阿里雖有單日淨買入5.95億港元，但前5日仍遭減持2104萬股，匯聚科技亦受同一外部衝擊大跌，顯示產業鏈短期由情緒與資金主導、整體承壓。

黃金與貴金屬齊跌，紫金黃金國際急瀉10.35%，靈寶黃金急跌8.52%，赤峰黃金急跌6.95%，潼關黃金急跌6.55%，山東黃金大跌5.46%。板塊走弱核心在於再加息預期抬升實際利率，壓制黃金配置需求與估值彈性，儘管央行買盤提供底部支撐，但ETF需求受壓使金價更偏震盪承壓；紫金黃金國際、靈寶黃金相關資訊均指向同一邏輯，反映行業當前仍由宏觀金價預期主導，個股表現高度同向。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

一微科技勁升38.18%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

傳音控股勁升22.47%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

寶濟藥業-B暴漲21.08%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

天數智芯大升8.85%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

領展房產基金走高3.23%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

紫金黃金國際暴瀉10.35%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

鈞達股份急跌9.15%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

智譜急跌9.05%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

健康160急跌7.41%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

遠東宏信急跌6.98%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

注：篩選規則為成交額超1億港元，市值超10億港元。

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

中國銀河：11月行情震盪反覆、板塊結構輪動、以時間換空間的特徵預計持續

中國銀河證券表示，11月市場預計延續震盪反覆、板塊輪動和以時間換空間的格局，指數恐慌性大跌空間有限；隨着美國中期選舉落地，海外政策不確定性有所減弱，有助於改善A股及港股外部金融條件和風險偏好，但12月美聯儲加息預期升溫、美債長端利率下行空間有限，或繼續壓制成長風格，同時需警惕美國AI數據中心監管趨嚴對對美敏感行業訂單預期的影響。配置上建議關注「槓鈴」策略，一端聚焦科技成長板塊超跌修復，重點留意AI產業鏈中業績驗證較強的細分方向，如光模塊、存儲、電子布、MLCC粉體及數據中心電力設備；另一端關注銀行、能源及銅、金、鋁等資源品和高股息龍頭的紅利配置價值，同時看好製造出海及消費醫藥修復機會，家電、食品飲料等板塊性價比較優。

中信證券：國產算力需求加速釋放 重點關注IDC、連接器、交換機環節

中信證券表示，隨着國產算力需求加速釋放，在雲廠商與運營商資本開支持續加碼帶動下，相關產業鏈正進入業績兑現期。雲廠商方面，2026年第二季度騰訊與阿里資本開支合計超過1200億元、環比翻倍，騰訊預計下半年隨着國產ASIC芯片逐月交付，資本開支增幅將進一步擴大，字節全年資本開支指引亦達4000億至5000億元；運營商方面，中國移動明確將算力作為最大投資增量，預計2027年算力投資將超過1000億元，三大運營商資本開支結構已係統性轉向算力。在「運營商+雲廠商」雙輪驅動下，國內智算中心與超節點集群建設全面提速，港股相關行業可關注IDC、連接器、交換機等國產算力核心環節。

中信證券：金價有望隨流動性緊縮預期減弱而迎來修復

中信證券表示，全球經濟今年整體保持韌性，明年美國、歐盟及日本經濟有望延續温和修復，油價衝擊減弱或推動歐美通脹回落，歐美央行接近加息周期尾聲，日銀則可能逐季加息至明年上半年。在此背景下，市場風格或趨於均衡，美股明年更適合逢低佈局，但科技板塊面臨更嚴格審視及更頻繁波動，對新雲廠商財務風險和算力硬件提價空間持謹慎態度，不過算力產業鏈中下游成長邏輯仍在，傳統板塊則有望受益於流動性緊縮預期減弱和經濟動能支撐。資產表現方面，該機構預計十年美債收益率中期或回落至4.5%附近，美元指數明年或在100下方偏弱震盪，黃金則有望隨着流動性緊縮預期緩和而迎來修復。

中信證券：2026前三季度科技板塊總量高增 Q3利潤增速回落至51.1%

中信證券表示，2026年前三季度科技板塊收入和盈利延續同比高增，三季度整體呈現營收持續增長、利潤增速邊際回落、盈利能力處於周期高位但行業分化加深的特徵。其中，收入和毛利增速進一步加快，但受高基數、費用投入增加及投資與匯兌損益擾動，Q3歸母淨利潤同比增速由Q2的59.9%回落至51.1%，利潤增量主要集中於半導體、元器件、通信設備及計算機設備等算力硬件環節。從長周期看，板塊單季營收增速創2022年以來新高，滾動四季度毛利率和歸母淨利率均突破2021年周期高點，電子和通信行業盈利水平創多年新高，但高盈利尚未全面擴散，后續需關注擴產帶來的供需再平衡；行業表現方面，電子、通信及計算機維持正向增長，傳媒和汽車板塊利潤承壓。

華泰證券：銀行業績恢復性增長確定性增強 國有大行配置價值凸顯

華泰證券表示，上市銀行三季報顯示業績修復延續，2026年前三季度營收和淨利潤同比分別增長7.8%和3.8%，較上半年進一步提速，其中國有大行表現較為突出；在規模擴張放緩背景下，息差趨穩支撐利息淨收入增長，金融投資收入回暖亦帶動業績改善，資產質量整體平穩，但中收承壓、信用成本上行及零售風險釋放仍需關注。該機構認為，銀行板塊全年恢復性增長確定性增強，在港股及中資金融板塊中，國有大行憑藉穩健盈利和分紅提升具備較強配置價值；同時險資增持、券商配置擴張及主動基金倉位回升，反映機構對銀行板塊的配置邊際改善。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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