MiniMax閆俊傑罕見拆解中美AI差距：美國用資本堆封閉，中國用效率打協作

　　文 | 《硅谷觀察》欄目 鄭峻

　　MiniMax創始人兼CEO閆俊傑（Yan Junjie）近期接受了知名投資播客Invest in Progress的專訪，向蘇格蘭抵押信託（Scottish Mortgage）投資經理勞倫斯·伯恩斯（Lawrence Burns）系統闡述了這家中國AI公司的技術路線、商業模式，以及他對通用人工智能的判斷。

　　這是閆俊傑罕見接受外媒訪談。閆俊傑直言，中美AI生態的概括是，美國這套體系用鉅額資本支撐封閉系統，而中國這套體系用效率支撐協作。他指出，美國公司有更多算力、更多資本、更多芯片渠道，而中國公司不得不把每一單位算力用得更有效率。

　　MiniMax今年1月在香港上市，7月通過配售加可轉換債券再融資160億港幣（約合20億美元）；2026年上半年的財報營收為1.166億美元，同比增長283%，其中企業服務佔比63.4%；而到8月份的年化運行率（ARR）已超過8億美元，企業業務佔比超過80%。

　算力短缺促使壓縮成本

　　閆俊傑對AGI的定義不從能力清單出發，而是給出了一個標準，即當新的科學突破大部分需要依賴AI的時候，AGI纔算到來，也就是説AI要能夠自己提出新的理論，而不只是把人類已有的知識重新整理一遍。

　　這個定義與他關於成本的論述是同一套邏輯。中國的AI公司拿不到最先進的英偉達芯片，這件事在過去三年里被反覆當作劣勢來討論，而閆俊傑在節目中提出，是算力的短缺迫使MiniMax在工程和研究兩個層面都做得更細，並把推理成本的壓縮變成了公司的核心指標。

　　MiniMax成立於2021年，而公司的第一個消費級產品並不是生產力工具，而是陪伴類應用Glow，這與公司后來六成以上收入來自企業客户的結構形成了一個明顯的反差。他表示公司目前約500人，文化重點是兩件事，把事情做簡單以及把基礎設施做紮實，而這同樣是資源約束的產物。

　　MiniMax目前有兩條產品主線。M系列是語言模型，面向代碼生成和智能體任務；H系列是視頻生成模型，旗艦型號為H3。閆俊傑在節目中透露，H3已經成為全球下載量最大的開放權重模型，單月下載約2500萬次，模型發佈之后的兩周之內，外部開發者基於它構建了約300個衍生模型。

　　他還提到，MiniMax的模型被大量用於YouTube上的AI生成視頻，他們在中國以外市場的流行並非依靠品牌投入，而是來自權重免費開放所帶來的自發使用和二次開發。

　10%成本實現95%性能

　　閆俊傑在節目中用兩句話概括了開源與收入的關係。他表示AI行業的利潤不是靠提高價格實現的，同時強調開源並不是貨幣化的替代方案。這兩句話指向同一套商業邏輯，即利潤空間來自推理成本的持續下降而非定價的上移。把模型權重開放出去，相當於讓全球開發者替公司完成創新、分發和場景適配，那些基於H3構建的衍生模型最終會把需求推回到MiniMax自己的API和企業服務上。

　　按MiniMax給出的口徑，這套模式對應的結果是ARR從2月的1.5億美元增長到8月的8億美元以上，其中企業客户業務佔比超過八成。

　　不過閆俊傑在節目中提到，最后那5%的性能差距可能比前面95%的追趕更為困難。這句話的背景是MiniMax只用十分之一的成本，就實現前沿模型約95%的性能，而該説法成立的前提是客户需要的恰好只是這95%，一旦任務落到最難的那一檔，差距就體現在最后那幾個百分點上。

　　閆俊傑在節目中對中美AI生態的概括是，美國這套體系用鉅額資本支撐封閉系統，而中國這套體系用效率支撐協作。他指出，美國公司有更多算力、更多資本、更多芯片渠道，而中國公司不得不把每一單位算力用得更有效率。

　　「中國和西方的大公司都要在很多條業務線之間做權衡，而我們只優化一件事，就是做出最高效、能力最強的多模態AGI。我們相信效率本身就是智能的一部分，算力用得越高效，就能把規模推得越遠。」

　　「除了價格之外，更低的推理成本意味着我們可以更高效地擴大后訓練規模。因為后訓練里的強化學習、數據合成，全都依賴推理。所以推理效率越高，后訓練的規模就能越大。我認為在現階段后訓練越來越重要，也許某個時候我們會擁有全世界最大的后訓練系統，而我們相信這會通向前沿智能。」

　　對於中國AI從業者而言，這個對照背后還有一個更具體的問題，即效率路線能夠走多遠，取決於模型能力的上限是否還在繼續抬升。如果前沿能力仍在快速推進，資本密集的一方迟早會把差距重新拉開；如果能力上限已經接近，那麼把推理成本壓到十分之一的一方將獲得結構性優勢。閆俊傑自己提到的那5%，正處在這個問題的中間位置。

　AGI的關鍵是誰受益

　　閆俊傑在節目結尾的表述是，需要討論的問題不是AGI是否會到來，而是AGI到來之后誰受益，他的判斷是AGI不應該屬於某一家公司、某一個國家或某一個組織，而必須屬於所有人。

　　他認為，AGI應該屬於用模型的人、基於模型開發的人和為模型做貢獻的研究者。還有一個更宏大的問題：如果世界擁有更多智能，我們對世界乃至整個宇宙的理解會不會改變？閆俊傑説自己相信會，正是這種可能性讓他不斷前進。

　　這一表述聽起來接近理想主義，但放回他此前關於成本和開源的整套論述之中，它同時也是一個商業判斷。把模型權重開放出去讓外部開發者完成創新，再通過推理成本的下降獲取利潤，這套打法只有在算力受限的位置上才具備內在合理性。