美債多頭押注遭重創 轉向美債避險的交易員措手不及

美國債市近期湧入的多頭剛剛遭遇重創，兩位美聯儲官員的言論以及顯示通脹頑固的最新跡象提升了加息的可能性，導致美國國債大幅下挫。

　　周二的拋售蔓延至各期限美國國債。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示支持加息，並稱如果通脹繼續加速，他將傾向於加息50個基點，交易員隨即消化了更激進的美聯儲緊縮路徑。消費者價格數據高於預期進一步推波助瀾，達拉斯聯儲行長洛麗·洛根隨后發表的鷹派言論也加劇了這一轉變。

　　這輪拋售推動美國2年期國債收益率創19個月來最大升幅，10年期收益率一度重返5%以上，令近期因圍繞AI主題交易的市場不安而湧入美債或降低看空程度的投資者措手不及。

美國銀行策略師在11月8日的報告中寫道，過去一周，資產管理公司繼續在收益率曲線各期限期貨上建立多頭頭寸，同時在長端回補空頭押注。

　　不過，眼下隨着交易員日益消化美聯儲到明年3月會議將靠前發力實施緊縮的預期，Columbia Threadneedle Investments投資組合經理Ed Al-Hussainy表示，對政策敏感的2年期美國國債收益率「仍有空間回到9月底時的水平」；當時該收益率一度升至略低於5%的峰值，周二收於4.73%。

　　在現券市場，多股相互衝突的力量令一些投資者難以判斷方向。摩根大通周二發佈的美國國債客户調查顯示，投資者的信心正在減弱，避險性質的戰術性多頭與較長期的空頭頭寸相互角力。調查顯示，多頭和空頭頭寸指標均大幅下降，中性頭寸指標升至約12周來最高水平。

　　並非所有交易員都在周二的拋售中措手不及。期權市場過去一周的資金流開始顯示，交易員正在解除避險對衝。周一，一名5年期美國國債1月107.00看漲期權的大額賣方似乎在解除10月底建立的看漲對衝，不過損失約300萬美元。