AI交易遭遇拋售潮后 全球資金盯上新興市場低估值資產

財聯社11月10日訊（編輯 趙昊）隨着人工智能（AI）相關交易引發全球股市劇烈動盪，尋求避險的投資機構正將目光投向新興市場，尋找新的投資機會。

市場對人工智能的擔憂日益加劇，令MSCI新興市場指數遭受重創。由於臺積電、三星電子和SK海力士合計佔該指數權重近30%，這些股票的下跌拖累指數上周五一度跌至七個月低點。

資產管理人士表示，如果將目光從AI交易轉向其他領域，新興市場極低的估值和較高的股息收益率正創造獲利機會。有指標顯示，新興市場股票目前處於2008年全球金融危機以來最便宜的水平。

駿利亨德森投資（Janus Henderson Investors）基金經理Sat Duhra表示：「只押注三四隻股票、讓投資組合高度集中，從長期來看實際上行不通。AI之外還有大量表現非常出色的領域，而這正是我們佈局的方向。」

Duhra表示，他一直在增持A股和港股的高股息股票，理由是相關企業的「股東回報紀律正在改善」。他表示：「我們目前還沒有重新增加科技股敞口的打算。」

其他投資者則認為，南美公用事業公司、中國的消費品製造商，以及東歐和中歐的金融企業，都是具有吸引力的替代選擇。

各大市場領域表現分化

上周，隨着市場擔憂美國民主黨在中期選舉中的獲勝可能危及支撐AI發展的龐大數據中心建設計劃，全球股市遭遇劇烈動盪，幾乎沒有市場能夠獨善其身。

納斯達克100指數上周四單日暴跌6.36%后，日韓股市在次日也遭到拋售。

今年上半年，科技股權重較高的韓股曾在追漲散户的推動下大幅上漲，但如今已跌至3月以來最低水平。即便是AI相關股票敞口有限的瑞士股市，也一度創下八個月來最大盤中跌幅。

與此同時，各市場表現的分化也凸顯出，新興市場的部分領域在一定程度上躲過了AI拋售潮的衝擊。上周五，MSCI新興市場指數中約30%成分股上漲——這一比例是前一天標普成分股佔比的兩倍。

隨着投資者對權重過度集中的指數愈發警惕，被動型基金在10月出現三年來首次資金淨流出。BRI Wealth Management投資主管Toni Meadows表示：「這也是資金輪動的一個信號，表明資金正從權重高度集中的市場指數中撤離。」

但要指出的是，近幾個月新興市場自身也接連遭遇一些特有風險事件，包括土耳其的基金操縱醜聞、MSCI威脅將印尼剔除出其基準指數，以及巴西總統盧拉意外連任后引發的股市暴跌。

儘管如此，巨大的估值差距，以及新興市場部分領域相對較低的AI敞口，仍在吸引投資者入場。此外，特朗普在中期選舉中遭遇挫折后，市場預期美國貿易政策可能趨於温和，也為新興市場提供了另一項利好。

新興市場吸引力凸顯

匯編的數據顯示，目前MSCI新興市場指數未來12個月預期市盈率約為8倍，不到標普500指數的一半，但其股息收益率卻約為后者的兩倍。

MSCI新興市場指數市盈率偏低，部分原因在於分析師近期大幅上調了指數中AI巨頭的盈利預期。

迪拜Arkevium Capital首席投資官Maxence Visseau表示：「新興市場的許多非科技行業和市場，長期增長前景都優於美國同類企業，而估值卻具有明顯更大的吸引力。」

上周AI交易迅速瓦解，推動數十億美元資金湧入印度股市。就在不久前，印度還是今年表現相對落后的市場之一。

印度NSE Nifty 50指數上周五上漲2%，創下2021年以來最佳單周表現，而亞洲和歐洲其他多個市場的基準指數仍深陷跌勢。

儘管印度股市相對於其他新興市場的估值已經明顯升高，但資金流入規模仍有望創下單周紀錄。這凸顯出，爲了躲避AI交易引發的市場動盪，交易員願意支付更高的估值溢價。

Edmond de Rothschild的基金經理表示：「最顯而易見的反AI交易應該就是印度。如果你想從AI投資中撤出，印度應該是候選市場之一。」

南美股市也開始重新吸引買家

此前，巴西總統盧拉擊敗被廣泛視為更加親市場的候選人弗拉維奧·博索納羅（小博索納羅），贏得連任，導致當地股市遭遇猛烈拋售。

管理資產規模達930億美元的美國Global X Management高級投資組合經理Malcolm Dorson表示：「拉丁美洲是另一個AI敞口極低、估值十分便宜且擁有豐富大宗商品資源的地區。」

「巴西股市此前的劇烈波動，使其未來實現超額收益所需跨越的門檻變得非常低。」Dorson一直在增加對該地區銅礦和金礦企業、公用事業公司及銀行的配置。

Nordea Investment Management基金經理Robert Naess則正將投資轉向電信和消費品行業。他表示：「我相信AI將對全球經濟產生重大影響，但這並不一定意味着AI股票會是未來最好的投資選擇。」