盤前：納指期貨漲0.39% 油價下跌為市場提供了部分支撐

　　全球股市從上周觸及的六個月低點小幅反彈，但周一市場情緒依然脆弱。在標普500指數經歷2025年4月以來最糟糕的一周后，美國股市開局相對穩健。油價下跌為市場提供了部分支撐，但英偉達股價大幅下挫，抵消了部分積極影響。

　　截至發稿，道指期貨漲1.08%，標普500指數期貨漲0.70%，納指期貨漲0.39%。

　　英偉達首席執行官黃仁勛公開承認婚外情，引發外界對公司治理及管理層穩定性的關注。英偉達董事會隨后啟動獨立調查，導致公司股價在早盤交易中下跌超過5%。與此同時，一隻追蹤芯片製造商股票的交易所交易基金（ETF）走勢震盪。

　　MSCI全球股票指數上漲0.4%，維持在上周觸及的六個月低點上方。歐洲斯托克600指數上漲0.6%。

　　亞洲股市則延續上周五華爾街反彈的勢頭。日本藍籌股日經225指數上漲超過2%。與此同時，油價下跌也為全球金融市場提供了一定支撐。

　　彭博宏觀策略師Ven Ram表示：「圍繞英偉達首席執行官黃仁勛的董事會調查消息，並未阻擋亞洲股市上漲，而亞洲市場的反彈也幫助推動周一全球股市走高。」

　　他指出：「不過，這輪反彈更應該被視為一種條件反射式的逢低買入行為。近年來，這種策略屢次為投資者帶來快速回報。但這一次，市場波動指標、期權市場以及流動性狀況都在發出警告信號。」

　　英偉達風波考驗科技股

　　近幾周以來，全球股市持續承壓。隨着利率上升，AI投資熱潮逐漸降温，而民主黨在美國中期選舉中取得壓倒性勝利，進一步加劇了市場對AI行業及數據中心可能面臨更嚴格監管的擔憂。

　　分析師表示，市場前景仍需保持謹慎，英偉達股價遭遇拋售成為考驗投資者信心的最新事件。

　　投資平臺Wealth Club首席投資策略師Susannah Streeter表示：「目前來看，這一事件對整個芯片行業的影響似乎相對有限，不過，這場風波可能擾亂科技股的反彈。」

　　英偉達相關事件為市場增添了新的波動因素。此前，美國中期選舉結果公佈后，全球股市上周遭遇拋售。由於市場擔憂民主黨可能加強對數據中心建設的監管，納斯達克100指數僅上周四一天就蒸發了2.3萬億美元市值。與此同時，對衝基金以有記錄以來最快的速度之一拋售科技股。

　　特朗普最新表態打壓油價

　　布倫特原油價格下跌1%，至每桶97美元附近，延續上周16%的跌勢。隨着旨在結束美伊衝突的外交努力持續推進，油價繼續承壓。

　　美國有線電視新聞網（CNN）周日援引特朗普的話稱，如果談判取得進展，他「極不可能」下令對德黑蘭發動進一步打擊。不過，美國國務卿馬爾科·魯比奧（Marco Rubio）淡化了談判取得突破的可能性。

　　儘管能源成本下降，短期美國國債價格仍然下跌。

　　美元下跌0.4%。衡量美元兑主要貿易伙伴貨幣表現的美元指數下跌0.3%，至101.88。此前，該指數上周五錄得6月以來最大單日漲幅。

　　加密貨幣市場方面，比特幣上漲0.5%，至74，397美元。此前，由於投資者擔憂民主黨控制的美國國會可能加強對數字資產的監管，比特幣一度跌至兩個多月以來最低水平。

　　黃金價格逼近4100美元。獨立金融市場分析師Nikos Tzabouras表示：「黃金上漲受到油價下跌、美元走軟以及債券收益率回落的共同推動。民主黨在美國中期選舉中取得全面勝利，使市場對美伊衝突得到解決的前景更加樂觀，同時也可能引發對人工智能投資熱潮更嚴格的審查，這將有助於抑制通脹，並減輕美聯儲進一步收緊貨幣政策的壓力。」

　　市場等CPI

　　本周市場焦點將轉向周二即將公佈的美國通脹數據，以尋找美國利率前景的進一步線索。此前，上周五公佈的強勁就業報告顯示，美國10月新增非農就業崗位16.5萬個，推動市場進一步提高對美聯儲12月加息的押注。

　　目前，交易員預計美聯儲在年底前加息的概率接近80%。上周，由於科技股大幅下跌引發市場對經濟增長前景的擔憂，這一加息預期曾短暫回落。

　　財報也有爆點

　　企業財報方面，CoreWeave、思科系統和應用材料等大型公司將在本周公佈業績，英偉達則計劃於下周發佈財報。CoreWeave已經成為衡量投資者對AI行業擔憂情緒的重要風向標。近期，為該公司債務違約風險提供保險的成本大幅飆升，達到通常與陷入財務困境的企業相關的水平。

　　澳大利亞墨爾本券商Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「本周唯一真正重要的基本面因素就是價格本身。」

　　他説：「很容易想象，很多投資者會開始認為，‘現在就是買入的時候了——市場已經血流成河，情況並沒有大家想象得那麼糟糕。’」他補充稱：「市場走勢將主要由資金流動驅動，基本面因素的影響將非常有限。」

　　Panmure Liberum的Joachim Klement表示：「尤其是英偉達的財報，本來可能成為推動科技股反彈的催化劑，但圍繞黃仁勛的調查事件打亂了這一預期。」

　　他補充稱：「考慮到科技股目前處於超賣狀態，我們確實預計科技股將在12月前迎來一波反彈。不過，我們也認為AI交易的上漲動能正在逐漸耗盡，因此會利用股價走強的機會獲利了結。」

　　美股盈利預期或迎大調整。

　　中期選舉通常會讓投資者不再擔憂政治因素，轉而重新關注基本面。但這一次，政治因素與投資周期發生了直接碰撞，在很大程度上將這些脆弱性暴露了出來。

　　在美國中期選舉結果及后續引發市場暴跌后，投資者可能需要重新調整對投資回報的預期。當下，波動率期貨的飆升表明，短期風險仍是市場最主要的擔憂，市場正迅速將注意力重新轉向經濟和貨幣政策基本面。

　　而相較於短期宏觀經濟和貨幣政策變化，AI投資周期本身的不確定性可能是市場更深層次的擔憂。

　　AI基礎設施投資前景的不確定性，最終可能進一步傳導至企業盈利預期。未來市場可能需要重新審視此前過於樂觀的盈利預測。

　　焦點個股

　　AI 芯片龍頭股英偉達下跌近5%。有報道披露英偉達 CEO 黃仁勛與商界女性黃艾麗斯存在往來。

　　AMD 股價上漲 3.2%，奧本海默將這家芯片企業評級由市場表現上調至跑贏大盤，目標價給到 600 美元，意味着還有 34% 上行空間。

　　體育博彩概念股 DraftKings 股價下跌2.9%。瑞銀將其評級從買入下調至中性，目標價由 48 美元下調至 22 美元。

　　伯克希爾哈撒韋周六發佈財報之后，股價小幅下跌 0.4%。本季度核心要點：營業利潤同比下滑 6%，源於保險業務收入下降、股票投資收益收窄；伯克希爾哈撒韋在第三季度加大了股票回購規模。

　　禮來股價上漲近 2%，加拿大藥監局上周五給出積極建議，禮來用於早期阿爾茨海默病的藥物 Kisunla 有望納入符合條件成人的醫保報銷。

　　摩根大通將亞馬遜、Meta列為AI首選標的，周一盤前，亞馬遜股價上漲 3%，Meta 上漲 2.5%。摩根大通預測：「依託 AI 驅動廣告業務升級，Meta 營收將維持強勁增長。」 機構認為長期來看，雲業務增長將為亞馬遜帶來鉅額營收。安穆斯寫道：「亞馬遜目前預計，AWS 雲業務 2027、2028 年收入增速達到 40% 以上；未來 5‑10 年內 AWS 營收有望達到 1 萬億美元，同時資本開支回報水平將改善。」

　　摩根大通將德國應用軟件企業 SAP 的評級由中性上調為超配，SAP股價上漲近 3%。

　　摩根大通分析師託比・奧格寫道：「我們將 SAP 評級上調至超配（此前為中性），AI 正從試點階段走向規模化落地，我們認為這一趨勢利好 SAP 這類核心業務系統廠商。」

　　Molson Coors股價下跌1%，此前摩根大通將該股評級從中性下調至低配。

責任編輯：郭明煜