凱雷Q3依然偏愛醫療保健板塊 Medline(MDLN.US)與StandardAero(SARO.US)持倉佔比逾98%

根據美國證券交易委員會(SEC)披露，凱雷(CG.US)遞交了截至2026年9月30日的第三季度持倉報告(13F)。

第三季度，凱雷持倉總市值為約83.61億美元，上一季度為約100.01億美元，環比下降約16.39%;前十標的持倉比例為99.96%，持倉時間為4.7個季度。該季度，該公司未新建倉，加倉2只標的，減持1只標的，清倉3只標的，換手率為15.79%。

這一申報組合的集中度極高，前兩大重倉市值合計約82.98億美元，其市值變化很大程度上受這兩隻個股價格波動影響。

前五大重倉：Medline權重逆勢升至76.88%

醫療用品供應商 Medline(MDLN.US)位列第1，持倉約1.87億股，持倉市值約64.92億美元，佔投資組合比例為76.88%，持倉數量與上季度持平。儘管持股數量沒有變化，其組合權重仍由73.37%上升至76.88%，反映權重還受個股價格及組合總市值變化的共同影響。

航空發動機維修服務商 StandardAero(SARO.US)位列第2，持倉約8,458.70萬股，持倉市值約18.06億美元，佔投資組合比例為21.39%，持倉數量與上季度持平。雖然組合權重由25.16%降至21.39%，持股數量並未減少，顯示其仍完整保留該筆投資，權重回落來自個股價格下跌與組合總市值收縮。

生物製藥公司 Phathom Pharmaceuticals(PHAT.US)位列第3，持倉約349.68萬股，持倉市值約0.26億美元，佔投資組合比例為0.30%，持倉數量與上季度持平。該股上季度權重為0.38%，權重回落同樣源於股價下跌帶來的市值縮水。

自動駕駛技術公司 Pony AI(PYAIF.US)位列第4，持倉約236.24萬股，持倉市值約0.15億美元，佔投資組合比例為0.18%，持倉數量與上季度持平，權重較上季度的0.16%小幅上升。

單户住宅租賃運營商 Invitation Homes(INVH.US)位列第5，持倉約47.75萬股，持倉市值約0.13億美元，佔投資組合比例為0.15%，持倉數量較上季度減少185,400股，降幅約27.97%。

排名第六至十的其他重倉股為：生物製藥公司 Spruce Biosciences(SPRB.US)、航空貨運商 Forward Air(FWRD.US)、生物製藥公司 Adicet Bio(ACET.US)、互聯網券商 Robinhood(HOOD.US)以及甜甜圈連鎖商 Krispy Kreme(DNUT.US)。

上述標的中，Robinhood持股較上季度增加4,034股，增幅約85.23%;其余4只持股數量與上季度持平。

上述持倉包括凱雷以及其間接全資持有的投資顧問AlpInvest Partners B.V.代報條目。

行業分佈：醫療保健佔近八成

按申報持倉的行業構成統計，醫療保健為第一大配置方向，6只標的合計市值約65.22億美元，佔組合約78.00%;工業板塊2只標的合計約18.08億美元，佔約21.63%;信息技術、房地產、金融、可選消費與能源合計佔比不足1%。

從季度變化來看，組合的行業結構本季未發生實質調整，權重變動主要來自兩隻核心持倉的價格波動，而非倉位切換。醫療保健權重上升、工業權重下降，對應Medline與StandardAero在同期內的股價表現差異。

調倉：零新建倉，清倉3只小市值標的

本季度凱雷未新建倉。清倉的3只標的分別為圖庫授權公司 Getty Images(GETY.US)、生物製藥公司 Q32 Bio(QTTB.US)與油氣勘探公司 Riley Exploration Permian(REPX.US)，三者上季度合計市值約0.07億美元，在組合中的佔比均在0.05%以內。

加倉方面，Robinhood持股由4,733股增至8,767股，增幅約85.23%;煤炭生產商 Ramaco Resources(METC.US)持股由21,743股增至52,922股，增幅約143.40%。兩隻標的的絕對持倉規模仍然很小，加倉更多體現為對既有小額頭寸的調整。

從持倉比例變化來看，前兩大買入標的包括：Robinhood、Ramaco Resources。前四大賣出標的包括：Getty Images、Invitation Homes、Q32 Bio與Riley Exploration Permian。