美國債市：國債下跌 收益率曲線趨平 芯片股反彈削弱避險需求

　　美國國債周五收跌，短端領跌，推動收益率曲線趨平，因芯片製造商股價反彈帶動美股上漲。強勁的10月就業報告雖僅短暫影響市場，但仍略微強化了對美聯儲12月加息的定價。國債期貨方面，數筆大宗交易賣盤對市場構成壓力；期權市場上，對10年期國債期貨12月看漲期權的需求持續，投資者藉此進行上漲對衝。

　　美東時間下午3點后不久，美國國債各期限收益率上升1至5個基點，其中短端和中段升幅最大，2年期與10年期、5年期與30年期收益率之差均收窄逾3個基點。

　　10年期收益率收於約4.86%，上升2.5個基點，但更接近本周4.81%-4.97%區間的低端。

　　推動市場走勢的主要因素是股市反彈，這削弱了對美國國債的避險需求。現貨股市收盤前，標普500指數上漲0.6%，納斯達克100指數上漲1.9%，科技股大幅反彈。

　　美國上午時段公佈就業報告后，收益率一度升至盤中高點，但隨着市場關注轉向現貨股市開盤，收益率隨后回落；對於美聯儲12月會議，市場計入約20個基點的加息幅度，相當於加息25個基點概率約為80%。

　　國債期貨市場上，對市場構成壓力的大宗交易包括5年期、超長10年期以及長期國債期貨的賣盤，合計約為240萬美元/DV01。

　　國債期權市場上有通過10年期國債期貨看漲期權的上漲對衝需求，包括買入30，000手執行價108.00的看漲期權，支付權利金800萬美元；周四也曾出現同類交易。

責任編輯：丁文武